Ֆինանսական քաղաքականության ռազմավարությունը և մարտավարությունը ներկա փուլում

Ֆինանսական կառավարման ռազմավարությունկամ ֆինանսական քաղաքականությունկոչում է որոշումների և գործունեության պլանավորված ոլորտների համակարգ, որը նախատեսված է երկարաժամկետ և նախատեսում է տնտեսական կառուցվածքի օպտիմալ և կայուն գործունեությունը ապահովելու համար սահմանված նպատակների և ֆինանսական նպատակների իրագործումը` հիմնված ներկա իրականության և ծրագրված արդյունքների վրա:

Ռազմավարությունճիշտ երկարաժամկետ կանխատեսումների վրա հիմնված կառավարման պլանավորման արվեստ է: Միաժամանակ կարևորվում են գործունեության տարբեր ձևերի զարգացման և դրանց իրականացման մեխանիզմի մշակման առաջնահերթ խնդիրներն ու ուղղությունները։

Ֆինանսական կառավարման ռազմավարությունը որոշակի իմաստով կարելի է անվանել ռազմավարական ֆինանսական քաղաքականություն:

Իր զարգացման գործընթացում հիմնական կազմակերպության զարգացման միտումները:

1. արտադրության և վաճառքի ծավալների աճ.

2. Առաջնորդություն մրցակցության մեջ (արտահայտված կապիտալի և վաճառքի վերադարձով);

3. առավելագույնի հասցնել կազմակերպության գինը (արժեքը).

4. պետության (հարկային քաղաքականություն), բանկերի (վարկային քաղաքականություն) և գործընկերների (մատակարարներ, գնորդներ, կապալառուներ և այլն) հետ ֆինանսական հարաբերությունների որոշում։

Ամենակարևորին ֆինանսական ռազմավարության տարրերներառում են՝

1. վարկային ռազմավարության մշակում.

2. հիմնական կապիտալի կառավարում, ներառյալ մաշվածության քաղաքականությունը.

3. գնագոյացման ռազմավարություն;

4. շահաբաժինների և ներդրումային ռազմավարության ընտրություն.

Այնուամենայնիվ, այս կամ այն ​​ֆինանսական ռազմավարության ընտրությունը չի երաշխավորում կանխատեսվող էֆեկտի (եկամտի) ստացումը արտաքին գործոնների, մասնավորապես, ֆինանսական շուկայի վիճակի, հարկային, բյուջետային և պետության դրամավարկային քաղաքականության ազդեցության պատճառով:

Անբաժանելի մասՖինանսական ռազմավարությունը երկարաժամկետ ֆինանսական պլանավորում է, որը կենտրոնացած է կազմակերպության ընթացիկ գործունեության հիմնական պարամետրերին հասնելու վրա՝ վաճառքի ծավալը և արժեքը, շահույթը և շահութաբերությունը, ֆինանսական կայունությունը և վճարունակությունը:

Իր հերթին ֆինանսական քաղաքականությունը ներառում է ռազմավարական և մարտավարական ֆինանսական որոշումներ, որոնք կարելի է բաժանել երկու խմբի.

1. ներդրումային որոշումներ.

2. ֆինանսավորման լուծումներ.

Ներդրումային որոշումներկապված են կազմակերպության ակտիվների (գույքի) ձևավորման և օգտագործման հետ և պատասխանում են «Որտե՞ղ ներդրումներ կատարել» հարցին:

Ֆինանսավորման լուծումներկապված են պարտավորությունների ձևավորման և օգտագործման հետ և պատասխանում են «որտեղի՞ց կարող եմ միջոցներ ստանալ» հարցին.

Ֆինանսական որոշումների երկու տեսակները փոխկապակցված են և փոխկապակցված: Ներդրումային որոշումները կազմակերպության համար առաջնահերթություն են, քանի որ դրանց նպատակն է եկամուտ ստանալ կապիտալի արդյունավետ ներդրումից:

Ֆինանսական կառավարման մարտավարությունՖինանսական քաղաքականությունը ձեռնարկատիրական գործունեության մեթոդների և ձևերի ամբողջություն է, որն ուղղված է ֆինանսական ռազմավարության այս կամ այն ​​փուլին հասնելուն, որն օգտագործվում է ռազմավարության իրականացման ընթացքում առաջացող հատուկ իրավիճակներին համապատասխան:

Սա մեթոդի սահմանումն է յուրաքանչյուր փուլի համար, որը նախատեսված է ընդհանուր ռազմավարության պլանով: Մարտավարության ընդհանուր պահանջը ռազմավարության մշակմանը նպաստելն է, այլ ոչ թե խոչընդոտելը, ոչ վարկաբեկելը։

Այլ կերպ ասած, ֆինանսական մարտավարություն- սրանք ձեռնարկատիրոջ ընթացիկ գործառնական գործողություններն են, որոնք ենթակա են ֆինանսական կառավարման ռազմավարական նպատակներին և խնդիրներին: Այս առումով ֆինանսական կառավարման մարտավարությունը կարելի է անվանել մարտավարական ֆինանսական քաղաքականություն։

Համեմատաբար կայուն ֆինանսական ռազմավարությամբ ֆինանսական մարտավարությունը պետք է ճկուն լինի, որը պայմանավորված է շուկայական պայմանների փոփոխություններով (ռեսուրսների, ապրանքների և ծառայությունների պահանջարկ և առաջարկ): ) Ֆինանսական քաղաքականության ռազմավարությունն ու մարտավարությունը սերտորեն փոխկապակցված են:Ճիշտ ընտրված ռազմավարությունը նպաստավոր հնարավորություններ է ստեղծում մարտավարական խնդիրների լուծման համար։

Մարտավարական նպատակները, որոնց պետք է հասնի ֆինանսական կառավարումը, հետևյալն են.

1. հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության մշակում;

2. վարկային քաղաքականության մշակում.

3. ընթացիկ ակտիվների և կրեդիտորական պարտքերի կառավարում.

4. ընթացիկ (գործառնական) ծախսերի, եկամուտների/շահույթի կառավարում.

5. կարճաժամկետ (տասնամյակ, ամիս, եռամսյակ, տարի) դրամական մուտքերի բավարարություն.

6. կապիտալի և վաճառքի վերադարձ (մրցունակություն գործառնական մակարդակում) և այլն:

Ֆինանսական մարտավարությունը նպատակաուղղված էլուծել տեղական խնդիրները կոնկրետ փուլկազմակերպության զարգացում ֆինանսական հարաբերությունների իրականացման եղանակների ժամանակին փոփոխությունների, ծախսերի տեսակների և կառուցվածքային ստորաբաժանումների (ճյուղերի) միջև դրամական միջոցների վերաբաշխման միջոցով:

Ֆինանսական որոշումները և գործողությունները, որոնք նախատեսված են 12 ամսից պակաս ժամանակահատվածի համար կամ գործառնական ցիկլի տևողության համար, եթե այն գերազանցում է 12 ամիսը, համարվում են կարճաժամկետ ֆինանսական քաղաքականություն:

· Ռազմավարական նպատակներից մարտավարական ժամանակավոր շեղումները չպետք է ընկալվեն որպես ռազմավարության խոչընդոտ, եթե ավելի հեռավոր ժամանակաշրջանում նման շեղումները ավելի մեծ ազդեցություն կունենան: Օրինակ, կազմակերպության գոյության և զարգացման երկար ժամանակահատվածում շահույթը առավելագույնի հասցնելու նպատակն ուսումնասիրելիս կարող է անհրաժեշտ լինել մեծացնել ծախսերը և նվազեցնել շահույթը մարտավարական առումով, ինչը չի հակասում, բայց նպաստում է կառավարման օպտիմալ զարգացմանը: ռազմավարություն։

Սխալ կլինի տարբերակել ռազմավարությունն ու մարտավարությունը կառավարման ծրագրերի իրականացման բոլոր դեպքերի համար սահմանված ժամկետում։ Իրական շուկայական տարածքում ռազմավարությունների և մարտավարության ժամկետները կարող են փոխվել՝ կախված տնտեսության կայունության մակարդակից։ Պայմանների հաճախակի փոփոխություններով անկայուն տնտեսությունում ռազմավարության ժամանակը զգալիորեն կրճատվում է մինչև այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում շարունակվում է կանխատեսվող գործընթացի զարգացումը, նրա կյանքի ցիկլը: Ռազմավարական ժամանակաշրջանը կարող է ընդունվել նաև որպես պայմանական ժամանակային միջակայք, որի ընթացքում ակնկալվող արդյունքների մասին կանխատեսումը կարող է կատարվել բավարար հավանականությամբ: Այսպիսով, հեռանկարային տեւողություն հասկացությունը դառնում է հարաբերական։ Դա կարող է նշանակել մեկ տարուց ավելի կամ պակաս ժամանակահատված՝ կախված շուկայի կայունությունից, դրա պայմանների փոփոխությունների հաճախականությունից և տվյալ գործընթացի կյանքի ցիկլից:

Հիմնական առանձնահատկությունըղեկավարության ռազմավարական նպատակներըայն է, որ դրանք ներկայացնում են համակարգի գլոբալ չափանիշը, որը կազմակերպության հիմնական ցուցանիշների բարելավումն է, օրինակ՝ ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների վաճառքից շահույթի կամ եկամուտների առավելագույնի հասցնելը: Հետևաբար, ռազմավարության առանձնահատկությունն այն գործողությունների և վիճակների որակական հաջորդականությունն է, որն օգտագործվում է կազմակերպության նպատակներին հասնելու համար:

Ռազմավարական որոշումները, որպես կազմակերպության հնարավորությունների փոփոխության հետ կապված որոշումներ, ունեն զգալի հետևանքներ: Հետևանք է առաջանում ընտրության արդյունքում՝ փորձի կուտակման հետ մեկտեղ արդյունավետության բարձրացում: Նման նպատակներն առավել հաճախ հանդիսանում են երկարաժամկետ ֆինանսական քաղաքականության առարկա։

Ֆինանսական մարտավարությունը և դրա կարևորությունը հասարակության զարգացման կոնկրետ փուլի խնդիրների լուծման գործում: Ռազմավարության և մարտավարության հարաբերությունները:

Կախված ժամանակաշրջանի տևողությունից և լուծվող խնդիրների բնույթից՝ ֆինանսական քաղաքականությունը բաժանվում է ֆինանսական ռազմավարության և ֆինանսական մարտավարության։

Ֆինանսական ռազմավարություն -ապագայի համար հաշվարկված և տնտեսական և սոցիալական ռազմավարությամբ սահմանված լայնածավալ խնդիրների լուծումն ապահովող ֆինանսական քաղաքականության երկարաժամկետ ընթացք։

Նրա զարգացման գործընթացում կանխատեսվում են ֆինանսների զարգացման հիմնական միտումները, ձևավորվում են դրանց օգտագործման հայեցակարգերը, նախանշվում են ֆինանսական հարաբերությունների կազմակերպման սկզբունքները: Երկարաժամկետ նպատակների ընտրություն և ձևավորում թիրախավորվածՖինանսական քաղաքականության ծրագրերն անհրաժեշտ են ֆինանսական ռեսուրսները տնտեսական և սոցիալական զարգացման հիմնական ուղղությունների վրա կենտրոնացնելու համար։

Ֆինանսական մարտավարություն- Սա հասարակության զարգացման կոնկրետ փուլի խնդիրների լուծմանը, կարճաժամկետ, ընթացիկ նպատակներին հասնելու համար ֆինանսների օգտագործմանն ուղղված քաղաքականություն է։

Հաշվի առնելով ֆինանսական ռազմավարության հարաբերական կայունությունը՝ ֆինանսական մարտավարությունը պետք է լինի ճկուն, ինչը որոշվում է տնտեսական պայմանների շարժունակությամբ, սոցիալական գործոններև այլն:

Ֆինանսական քաղաքականության ռազմավարությունն ու մարտավարությունը փոխկապակցված են: Ռազմավարությունը նպաստավոր հնարավորություններ է ստեղծում մարտավարական խնդիրների լուծման համար։

Մարտավարությունը, բացահայտելով տնտեսության և սոցիալական ոլորտի զարգացման խնդիրները, ժամանակին փոխելով ֆինանսական հարաբերությունների կազմակերպման մեթոդներն ու ձևերը, թույլ է տալիս ավելի կարճ ժամկետում լուծել ֆինանսական ռազմավարության մեջ նախանշված խնդիրները՝ նվազագույն կորուստներով և ծախսերով։

շրջանակներում ֆինանսական հարաբերությունների և կապերի կարգավորման մեթոդների և տեխնիկայի համաձայն ֆինանսական համակարգֆինանսական քաղաքականությունը բաժանված է գնանկումային Եվ ռեֆլյացիոն .

Գնանկումային ֆինանսական քաղաքականությունֆինանսական և դրամավարկային քաղաքականության կարգավորմանն ուղղված միջոցառումների ամբողջություն է՝ տնտեսական աճի դանդաղեցման միջոցով գնաճը զսպելու նպատակով։

Ռեֆլյացիոն ֆինանսական քաղաքականությունձեռնարկատիրական ակտիվության բարձրացման և տնտեսական աճի արագացման նպատակով ֆինանսական հարաբերությունների և դրամավարկային քաղաքականության կարգավորման միջոցառումների համալիր է։ Այն բնութագրվում է պետական ​​ծախսերի մակարդակի բարձրացմամբ, հարկերի կրճատմամբ և տոկոսադրույքները.

Ֆինանսական քաղաքականության տեսակները.

Ֆինանսական քաղաքականության երեք հիմնական տեսակ կա.

1) դասական;

2) կարգավորող;

3) սահուն հրահանգ.

1. Մինչև քսաներորդ դարի 20-ականների վերջը երկրների մեծ մասում ֆինանսական քաղաքականության հիմնական տեսակն էր. դասական նրա տարբերակը: Այս ֆինանսական քաղաքականությունը հիմնված էր քաղաքական տնտեսության դասականներ Ա. Սմիթի (1723-1790) և Դ. Ռիկարդոյի (1772-1823) և նրանց հետևորդների աշխատությունների վրա։

Դրա հիմնական ուղղությունը պետության կողմից տնտեսությանը չմիջամտելն է, ազատ մրցակցության պահպանումը և շուկայական մեխանիզմը որպես տնտեսական գործընթացների հիմնական կարգավորիչ օգտագործելը։ Սրա հետևանքն էր պետական ​​ծախսերի և հարկերի սահմանափակումը՝ պայմաններ ապահովելով հավասարակշռված (հավասարակշռված) բյուջեի ձևավորման և կատարման համար։

2. Քսաներորդ դարի 20-ականների վերջերին։ անցում դեպի կարգավորող ֆինանսական քաղաքականություն. Այն ի սկզբանե հիմնված էր տնտեսական տեսությունԱնգլիացի տնտեսագետ Ջ.Քեյնսը (1883-1946) և նրա հետևորդները։ Նրանք սկսեցին անհրաժեշտությունից դրդված միջամտությունը և տնտեսության ցիկլային զարգացման վիճակի կարգավորումը։

Տնտեսության մեջ ինտերվենցիայի հիմնական գործիքներն են պետական ​​ծախսերը,որի պատճառով ձևավորվում է լրացուցիչ պահանջարկ։ Ուստի պետական ​​ծախսերն ապահովում են աճ ձեռնարկատիրական գործունեություն, բարձրացնել ազգային եկամուտը և օգնել վերացնել գործազրկությունը՝ ֆինանսավորելով նոր աշխատատեղերի ստեղծումը։ Պետական ​​միջամտությունը հանգեցրեց պետական ​​բյուջեի ծախսերի ավելացմանը, ուստի այն միաժամանակ ուղեկցվեց պետական ​​եկամուտների անհրաժեշտ աճի ապահովմանն ուղղված ֆինանսական միջոցառումներով։ Եկամտի աճի հիմնական աղբյուրը եղել է եկամտահարկ.Այս հարկային համակարգը մեծացրեց պետության դերը ազգային եկամտի վերաբաշխման գործում։

Ժամանակակից խոշոր ձեռնարկությունների մեծ մասը ուշադրություն է դարձնում ֆինանսական ռազմավարության ձևավորմանը։ Նման գործունեությունն իրականացվում է ընկերությունների թոփ-մենեջմենթի մակարդակով, բայց միևնույն ժամանակ դրանք կարող են լինել բավականին մանրամասն և ներառել մենեջերների ներգրավում տեղական բիզնես գործընթացներում: Որո՞նք են ձեռնարկություններում ֆինանսական ռազմավարությունների կառուցման առանձնահատկությունները: Որո՞նք են դրանց մշակման արդյունավետության չափանիշները:

Ֆինանսական ռազմավարության սահմանում

Ի՞նչ է ֆինանսական ռազմավարությունը: Այս տերմինը սովորաբար հասկացվում է որպես որոշ կազմակերպության կողմից մշակված պլան տնտեսական գործունեություն- օրինակ, առևտրային ընկերություն, որը կապված է սահմանման հետ արդյունավետ ուղիներեկամուտների ստեղծում և ընկերության ծախսերի կրճատում:

Ֆինանսական ռազմավարության նպատակը

Ֆինանսական ռազմավարությունը նախատեսված է օգնելու լուծել կազմակերպության ինքնորոշման հետ կապված հարցերը, որպես առևտրային գործունեության անկախ սուբյեկտ, զարգացման համար անհրաժեշտ միջոցներ ձեռք բերել և բիզնես մոդելի օպտիմալացում: Աշխատելով համապատասխան ուղղությամբ՝ կազմակերպության ղեկավարությունը բացահայտում է ընկերության տնտեսական զարգացման օրինաչափությունները, մշակում է կազմակերպությունը որոշակի շուկայական, սոցիալական կամ քաղաքական գործոնների ազդեցությանը հարմարեցնելու մեթոդներ:

Ֆինանսական ռազմավարությունը առավել հաճախ կապված է ընկերության հիմնական միջոցների օպտիմալացման, շահույթի բաշխման, հաշվարկների իրականացման, հարկային և ներդրումային քաղաքականության և արդյունավետ գնագոյացման մեխանիզմների որոնման հետ: Այս ոլորտներում կառավարման գործունեությունը կարող է իրականացվել երկուսն էլ ներքին տարածությունձեռնարկությունները և կորպորացիայից դուրս գտնվող տարածքներում աշխատելը, օրինակ, դրանք կարող են լինել բանակցություններ ներդրողների, խոշոր հաճախորդների, պետական ​​կառույցների հետ:

Ինչի՞ է հասնում ֆինանսական ռազմավարության իրականացումը:

Ձեռնարկության համար ֆինանսական ռազմավարության մշակումը և դրա հաջող իրականացումը թույլ է տալիս ձեռք բերել զգալի առավելություններ բիզնես վարելու գործում: Դրանց թվում.

• ձեւավորումը արդյունավետ համակարգընկերության ֆինանսական ռեսուրսների կառավարում;
• բացահայտելով բիզնես մոդելների շահութաբերության վրա ազդող հիմնական գործոնները և այնուհետև գործունեության կենտրոնացումը նրանց հետ աշխատելու վրա.
• խնդիրները դնելու և դրանք լուծելու հավասարակշռված, հետևողական, ռացիոնալ մոտեցման ձևավորում.
• ներկայիս բիզնես մոդելի, ինչպես նաև ընկերության հետագա աճի հնարավոր աղբյուրների հավասարակշռման չափանիշների բացահայտում.
• վերահսկողության թափանցիկ և օբյեկտիվ գործիքների ստեղծում տնտեսական արդյունավետությունըձեռնարկություններ;
• ներքին և արտաքին գործոնների բացահայտում, որոնք որոշում են ընկերության շահութաբերությունը.
• նույնականացման բանալին մրցակցային առավելություններկազմակերպությունները շուկայի խաղացողներին և ապահովելով նրանց դինամիկ ներգրավվածությունը:

Ֆինանսական ռազմավարության կառուցումը առևտրային ձեռնարկությունում գործունեության ամենակարևոր ոլորտն է: Այս գործողությունները թույլ են տալիս համապարփակ վերլուծել ընկերության հնարավորությունները, նրա աճի ներուժը և մրցունակության բարձրացումը որոշակի բիզնես հատվածում:

Ֆինանսական ռազմավարության տարրեր

Ձեռնարկության ֆինանսական ռազմավարությունը բաղկացած է հետևյալ հիմնական տարրերից.

• պլանավորում (որը կարելի է դասակարգել տարբեր կատեգորիաների՝ օրինակ՝ ընթացիկ և ապագա գործունեությունը);
• դրամական ռեսուրսների կենտրոնացում և անհրաժեշտ ներդրումային բազայի ձևավորում.
• պահուստների ձևավորում, որոնք կարող են անհրաժեշտ լինել ձեռնարկության որոշակի ոլորտների կայունությունը պահպանելու համար բացասական ազդեցությունորոշակի գործոններ;
• Գործընկերների հետ փոխգործակցություն - ինչպես հաշվարկների և պարտավորությունների փոխադարձ կատարման հետ կապված ընթացիկ հաղորդակցությունների, այնպես էլ նոր գործընկերների կամ, օրինակ, ներդրողների որոնման ուղղությամբ.
• ընկերության հաշվապահական քաղաքականության մշակում;
• որոշակի բիզնես գործընթացների մակարդակով ընկերության գործունեության ստանդարտացում.
• հաշվետվությունների ընթացակարգերի իրականացում;
• նոր կադրերի ընտրություն;
• անձնակազմի առաջադեմ վերապատրաստում;
• ֆինանսական գործունեության վերլուծություն;
• մշակված ռազմավարության կետերի կատարման նկատմամբ վերահսկողություն.

Ընկերության ղեկավարների աշխատանքը դիտարկվող ոլորտներում կարող է կապված լինել ինչպես ընկերության տնտեսական զարգացման վրա ազդող օբյեկտիվ օրինաչափությունների և գործոնների որոնման, այնպես էլ սուբյեկտիվ բնութագրիչներ ունեցողների հայտնաբերման հետ: Այսինքն, այն թվերը, որոնք ղեկավարությունը ստացել է պլանավորման ընթացքում, կարող են լիովին համապատասխան չլինել, օրինակ՝ քաղաքական գործոնների պատճառով:

Ֆինանսական ռազմավարության մշակումը կարող է իրականացվել ամենաբարձր մակարդակով, բայց եթե միջազգային ասպարեզում լարվածություն լինի, ձեռնարկությունը կարող է դժվարություններ ունենալ իր նախատեսած նպատակներն իրականացնելու համար:

Ընկերության զարգացման ռազմավարական ուղղությունները

Օգտակար կլինի դիտարկել, թե ընկերության զարգացման հիմնական ռազմավարական ուղղություններն են բացահայտվում ժամանակակից հետազոտողների կողմից: Դրանց թվում.

• հարկերի օպտիմալացման քաղաքականություն;
• առավել համարժեք գների ձևավորման հնարավորությունների ուսումնասիրություն.
• ներդրումային քաղաքականություն։

Գործունեության առաջին ոլորտը հիմնականում կապված կլինի դաշնային, տարածաշրջանային կամ մունիցիպալ օրենսդրության մակարդակով իրավական դաշտի ուսումնասիրության հետ: Ինչ վերաբերում է գնային քաղաքականությանը, ապա դրա հիմնական ուղղությունների սահմանումը, ամենայն հավանականությամբ, կկանխորոշի մենեջերների կողմից արտաքին շուկայի գործոնների ուսումնասիրությունը շեշտադրելու անհրաժեշտությունը: Ներդրումային քաղաքականությունը, իր հերթին, ավելի մեծ չափով հիմնված կլինի ձեռնարկությունում կառուցված ներքին բիզնես գործընթացների ուսումնասիրության վրա։

Ֆինանսական ռազմավարություն կառուցելու նպատակները

Եկեք հիմա դիտարկենք, թե որոնք կարող են լինել ընկերության ֆինանսական ռազմավարության նպատակները: Ամենից հաճախ դրանք կոմերցիոն բնույթ են կրում։ Այսինքն՝ դրանք կապված կլինեն ձեռնարկությունների ղեկավարների ցանկության հետ՝ հնարավորինս շատ շահույթ հանելու և ծախսերը նվազեցնելու, ինչպես մենք ասացինք վերևում: Այնուամենայնիվ, կազմակերպության ֆինանսական ռազմավարությունը կարող է արտացոլել նաև ընկերության սեփականատերերի նախասիրությունները ոչ միայն առևտրային, այլև սոցիալական կամ քաղաքական խնդիրների լուծման հարցում:

Առաջին դեպքում ձեռնարկության սեփականատերերի ու ղեկավարների աշխատանքը հավանաբար կենթադրի բարձր աշխատավարձով հնարավորինս շատ աշխատատեղերի ստեղծում։ Ինչ վերաբերում է քաղաքական խնդիրների լուծմանը, ապա ընկերության ֆինանսական ռազմավարության առաջնահերթությունները այս դեպքում կարող են կենտրոնանալ կա՛մ քաղաքաստեղծ ձեռնարկություն ձևավորելու, կա՛մ տարածաշրջանի տնտեսական զարգացման ուղղությամբ։ Արդյունքում, ընկերության սեփականատերերն ու ղեկավարները կարող են հույս դնել ընտրություններում որոշակի նախապատվությունների, «լոբբիների» և այլ գործունեության իրականացման վրա մունիցիպալ, տարածաշրջանային քաղաքականության ոլորտում, իսկ որոշ դեպքերում՝ ազգային գործընթացների մակարդակում։

Ֆինանսական ռազմավարության տեսակները

Եկեք ուսումնասիրենք ձեռնարկության ֆինանսական ռազմավարության տեսակները. Ժամանակակից տնտեսագետները դիտարկվող գործունեությունը բաժանում են.

• ընդհանուր;
• գործառնական;
• մարտավարական.

Եկեք դրանք ավելի մանրամասն ուսումնասիրենք:

Ընդհանուր ռազմավարություն

Ինչ վերաբերում է առաջին տեսակի ֆինանսական ռազմավարությանը, ապա այն որոշում է այն սկզբունքները, որոնց վրա հիմնվելու է ձեռնարկության զարգացումը։ Դրանք կարող են հիմնված լինել որոշակի արտադրանքի արտադրության մեջ առաջնահերթությունների ձևավորման, կոնկրետ տեխնոլոգիայի կիրառման կամ որոշակի վաճառքի շուկայում ընկերության կենտրոնացված առաջխաղացման վրա:

Գործառնական ռազմավարություն

Ֆինանսական ռազմավարությունը, որը դասակարգվում է որպես գործառնական, կապված կլինի այն գործիքների սահմանման հետ, որոնց միջոցով ղեկավարությունը պետք է առաջնորդի ձեռնարկությանը հասնելու ընդհանուր մակարդակով սահմանված նպատակներին: Օրինակ, եթե ընկերության զարգացման հիմնական սկզբունքը Հարավարևելյան Ասիայում գտնվող շուկաների զարգացումն է, ապա գործառնական խնդիրները կարող են կապված լինել սարքավորումների գնման հետ, որոնք արտադրությունը մրցունակ կդարձնեն համապատասխան տարածաշրջանի մատակարարների հետ:

Ընկերության գործառնական ֆինանսական ռազմավարությունը, որպես կանոն, կապված է ձեռնարկությանը հասանելի ֆինանսական ռեսուրսների ընթացիկ ծախսերի նկատմամբ վերահսկողության հետ: Այսպիսով, ղեկավարությունը կարող է լուծել խնդիրները՝ կապված համախառն եկամտի հաշվառման, մատակարարների հետ հաշվարկների, արժեթղթերի թողարկման միջոցով շահույթ ստանալու, համախառն ծախսերի հաշվառման, աշխատողներին աշխատավարձերի վճարման, բյուջե հարկերի վճարման հետ: Եթե ​​ձեռք է բերվել արտադրության արդիականացումը, որը ձեռնարկությանը թույլ է տվել հասնել մրցունակության պահանջվող մակարդակին ասիական մրցակիցների համեմատ, ապա ղեկավարության խնդիրն է պարզել, թե որքանով են համապատասխան նորարարությունները համատեղելի ընկերության ներկայիս բիզնես մոդելի հետ, իր պարտավորությունները կապալառուների և պետության նկատմամբ:

Ռազմավարության մարտավարական կողմը

Ֆինանսական ռազմավարության մարտավարական մասը ներառում է առաջադրանքների տեղայնացումը կոնկրետ բիզնես գործընթացների մակարդակով: Նման գործունեությունը կարող է կապված լինել առանձին արտադրական գծերի համար նոր միջոցների գնման կամ, օրինակ, ձեռքբերման հետ սպառվող նյութեր. Համապատասխան խնդիրների լուծմանը ուղեկցող հաշվարկների նկատմամբ ֆինանսական վերահսկողությունը կարող է իրականացվել բարձր հաճախականությամբ կամ տեղական գործառնությունների հետ կապված, օրինակ՝ կապված ընթացիկ պայմանագրով սարքավորումների մատակարարին միջոցների փոխանցման հետ:

Ձեռնարկության ֆինանսական ռազմավարության արդյունավետության չափանիշներ

Ի՞նչ չափանիշների հիման վրա պետք է իրականացվի ընկերության ֆինանսական ռազմավարության ձևավորումը, ինչպես նաև դրա հետագա իրականացումը:

Ինչ վերաբերում է կառավարման գործունեության առաջին փուլին, ապա կարելի է առանձնացնել հետևյալ պայմանները, որոնք մեծացնում են բիզնեսի զարգացման արդյունավետ մոտեցումներ ստեղծելու հավանականությունը.

• արտադրական գործընթացների անհրաժեշտ մանրամասները (մրցունակության հիմնական գործոնը կարող է լինել բիզնեսի տեղական տարածքը, որը, թվում է, չի կարող որոշիչ լինել ձեռնարկության շահութաբերության տեսանկյունից).
• ֆինանսական գործոնների համարժեք գնահատում (եկամտի ուռճացված ակնկալիքները կարող են հանգեցնել ներդրումային ծրագրերի իրականացման ձախողման, թերագնահատվածները՝ ընկերության անբավարար դինամիկ աճին, արդյունքում՝ շուկայական մասնաբաժնի նվազմանը).
• պատշաճ ուշադրություն արտաքին գործոններ(Ինչպես վերևում նշեցինք, նույնիսկ ամենաարդյունավետ բիզնես մոդելը կարող է անօգուտ լինել, եթե դրա իրականացմանը խանգարեն քաղաքական իրադարձությունները):

Ինչ վերաբերում է ֆինանսական ռազմավարության իրականացման փուլին, հետազոտողները խորհուրդ են տալիս ուշադրություն դարձնել դրա արդյունավետության հետևյալ չափանիշներին.

• մշակված պլանների կետերի իրականացման տարբեր փուլերում ընկերության գործունեության կայուն ինստիտուցիոնալ և կադրային հիմքի ապահովումը (մենեջերների գաղափարը կարող է գերազանց լինել, բայց կադրերի անբավարար բարձր որակավորումը կամ ներքին կորպորատիվ հաղորդակցության անկատար մեխանիզմները կարող են խանգարել դրա իրականացում);
• հանձնարարված խնդիրների լուծման արդյունավետ վերահսկողության մեխանիզմների ապահովում.
• ձեռք բերված արդյունքների ժամանակին վերլուծություն (որը կարող է օգնել բացահայտել ընթացիկ ռազմավարության ցանկացած թերություններ կամ, ընդհակառակը, դրա ուժեղագույն կողմերը, որոնք հետագայում կարող են օգտագործվել բիզնեսի մրցունակությունը բարելավելու համար):

Այսպիսով, մենք նայեցինք, թե ինչպես կարելի է կառուցել ձեռնարկության ֆինանսական ռազմավարությունը: Ընկերության սեփականատերերը և ղեկավարները դրա իրականացման ընթացքում բախվում են բարդ խնդիրների լուծման անհրաժեշտության, բայց նման գործունեությունը արժե այն, քանի որ դրանք կանխորոշում են բիզնեսի մրցունակության մակարդակը:

Միևնույն ժամանակ, ֆինանսական կառավարման ռազմավարությունը փոխկապակցված է կառավարման մեկ այլ կատեգորիայի՝ մարտավարության հետ: Եկեք ավելի մանրամասն ուսումնասիրենք այս ասպեկտը:

Ֆինանսական մարտավարություն

Ֆինանսական ռազմավարությունը և ֆինանսական մարտավարությունը սերտորեն կապված երևույթներ են: Կա տեսակետ, ըստ որի երկրորդ տարրը առաջինի անբաժանելի մասն է, ուստի բոլորովին ճիշտ չէ դրանք դիտարկել տարբեր համատեքստերում։ Վերևում մենք ուսումնասիրեցինք նմանատիպ սցենար՝ ուսումնասիրելով ռազմավարությունների դասակարգման մոտեցումներից մեկը, որը ներառում է դրա մարտավարական բազմազանության բացահայտումը:

Ֆինանսական մարտավարություն. գործնական օրինակներ

Կա ևս մեկ թեզ, ըստ որի ընկերության ղեկավարության ֆինանսական ռազմավարությունը և ֆինանսական մարտավարությունը կարող են փոխկապակցվել մեթոդների մակարդակով, բայց ներառում են տարբեր խնդիրների լուծում: Օրինակ, ձեռնարկության ղեկավարությունը կարող է որոշել փոխել կազմակերպության կանխիկացման ծառայությունները սպասարկող բանկը: Ցանկացածի ֆինանսական ռազմավարության տեսանկյունից նշանակալից առաջադրանքներայս դեպքում այն ​​չի լուծվում։ Այնուամենայնիվ, ղեկավարությունն ակնհայտորեն տակտիկական քայլ է անում, որը, հնարավոր է, կապված է ավելի կայուն բանկի հետ պայմանագիր կնքելու հետ:

Համապատասխան տիպի որոշումների մեկ այլ օրինակ՝ ֆինանսական տնօրենի լիազորությունների ցանկի ճշգրտում, որպես տարբերակ, հօգուտ դրանցից մի քանիսը գլխավոր տնօրենին փոխանցելու։ Կրկին ռազմավարության տեսանկյունից որոշումը չնչին է: Բայց տակտիկական առումով դա կարող է չափազանց կարևոր լինել այն պատճառով, որ գլխավոր տնօրենը, ավարտելով մասնագիտացված վերապատրաստման դասընթացներ, ձեռք կբերի ավելի մեծ իրավասություններ որոշակի բիզնես հարցերում և, հետևաբար, ավելի լավ կհաղթահարի դրանց լուծումը, քան մենեջերը: ավելի նեղ պրոֆիլ:

Պետությունը կոչված է օգտագործել ֆինանսները՝ իր գործառույթներն իրականացնելու և հանրային կարիքներին ու շահերին համահունչ նպատակներին հասնելու համար։ Եվ այդ գործառույթների իրականացման և նպատակների իրականացման գործում էական դեր է խաղում ֆինանսական քաղաքականությունը։ Ֆինանսական քաղաքականություն- սա ապրանքային արտադրության տնտեսական օրենքների ներդրման արժեքային դրամական ձևի համակարգում ֆինանսների օգտագործման քաղաքականությունն է, այլ կերպ ասած՝ ֆինանսական քաղաքականությունը ֆինանսական ռեսուրսների վերաբաշխման արվեստ է՝ բաշխման բազան մեծացնելու համար պայմաններ ստեղծելու շահերից. առկա ռեսուրսների ընդհանուր ծավալը, այսինքն՝ ֆինանսական կառավարման արվեստը։ Նման քաղաքականություն իրականացնելիս որոշվում են ֆինանսների օգտագործման և գործնական գործողություններ իրականացնելու հիմնական ուղղությունները, որոնք կարող են օգնել ֆինանսներին կատարել իր դերը հասարակության մեջ: Այս ոլորտներն են, առաջին հերթին, ֆինանսների զարգացման գիտականորեն հիմնավորված հայեցակարգերի մշակումը, որոնք ձևավորվում են տնտեսական օրենքների պահանջների ուսումնասիրության, տնտեսական զարգացման վիճակի համապարփակ վերլուծության, վարկային համակարգի զարգացման հեռանկարների հիման վրա։ , բնակչության կարիքները և երկրորդ՝ երկարաժամկետ և ընթացիկ ժամանակահատվածում ֆինանսների օգտագործման հիմնական ուղղությունների որոշումը՝ նպատակին հասնելու ուղիների հիման վրա՝ հաշվի առնելով միջազգային գործոնները, ֆինանսական աճի հնարավորությունները։ ռեսուրսների, ինչպես նաև նպատակների իրագործմանն ուղղված գործնական գործողությունների իրականացում։ Կախված ժամանակաշրջանի տևողությունից և լուծվող խնդիրների բնույթից՝ ֆինանսական քաղաքականությունը դրսևորվում է ֆինանսական ռազմավարությամբ և ֆինանսական մարտավարությամբ։ Ֆինանսական ռազմավարությունը երկարաժամկետ քաղաքականություն է, որը նախատեսված է երկար ժամանակահատվածի և լայնածավալ խնդիրների իրականացման համար: Ֆինանսական մարտավարությունն ուղղված է ֆինանսների օգտագործմանը՝ կարճաժամկետ, ընթացիկ նպատակներին հասնելու համար։ Այն սովորաբար իրականացվում է ֆինանսական հարաբերությունների կազմակերպման փոփոխությամբ, ֆինանսական ռեսուրսների տեղափոխմամբ և ֆինանսների ճկուն օգտագործմամբ՝ որպես մոտ ապագայում առաջադրանքների իրականացմանը հեշտացնելու գործիք:

Ֆինանսական քաղաքականությունը ֆինանսների ոլորտում կառավարության գործունեության ամբողջությունն է: Քաղաքականությունը ենթադրում է համապատասխան իրավական աջակցություն կայացված որոշումներին։ Միայն պետությանն է վերապահված օրենսդրական իրավունքներ։ Ֆինանսական իրավունքը ֆինանսական քաղաքականության պարտադիր տարր է: Կարելի է խոսել տարածաշրջանի, որոշակի տարածքի (Տեղական իշխանությունների) ֆինանսական քաղաքականության մասին, քանի որ նրանք ունեն որոշակի օրինական իրավունքներ:

Շուկայական տնտեսության անցնելու համատեքստում մեծանում է ֆինանսական քաղաքականության տեղը պետության ընդհանուր քաղաքականության մեջ։ Այնուամենայնիվ, շուկայական տնտեսությունում ֆինանսական հարաբերությունները կարգավորելու պետության կարողությունը նվազում է (սահմանված էին պլանային տնտեսություն. գներ, աշխատավարձեր և այլն: Ֆինանսական քաղաքականությունը պետության ընդհանուր քաղաքականության կարևոր ոլորտներից էր): Ներկայումս պետությունը կարող է գներ թելադրել միայն բնական մենաշնորհների համար, թանկարժեք մետաղներև զենքեր։ Վարկային հատվածի կարգավորումը միայն Կենտրոնական բանկի մակարդակով է (նախկինում ամբողջ վարկային հատվածը վերահսկվում էր պետության կողմից):

Ֆինանսական քաղաքականության իրականացման համար օգտագործվում է ֆինանսական մեխանիզմ, որը նշանակում է ֆինանսական ռեսուրսների կազմակերպման ձևեր, մեթոդներ, ֆինանսական հարաբերություններ, որոնք օգտագործվում են տնտեսական զարգացման համար բարենպաստ պայմաններ ստեղծելու համար: Ֆինանսական մեխանիզմը ներկայացնում է ինտեգրալ բաղադրիչավելի ընդհանուր տնտեսական մեխանիզմ, տնտեսական կառավարման համակարգ։ Ֆինանսական մեխանիզմի հիերարխիկ կառուցվածքում կան երկու մակարդակ, որոնք կազմում են ձեռնարկությունների և կազմակերպությունների ֆինանսական մեխանիզմը և հանրային ֆինանսների գործունեության մեխանիզմը: Անկախ մասներկայացնում է ապահովագրական ֆինանսական մեխանիզմ: Ֆինանսական քաղաքականության իրականացման համար անհրաժեշտ է մշակել և կիրառել իրավական նորմեր, օրենքներ, կանոնակարգեր և այլ համապատասխան ակտեր, որոնք սահմանում են ֆինանսական հարաբերությունների կազմակերպման կանոնները և պաշտպանում հասարակության, խմբերի և առանձին քաղաքացիների տնտեսական շահերը:

Ֆինանսական քաղաքականությունը, կախված ժամանակաշրջանի տևողությունից և լուծվող խնդիրների բնույթից, բաժանվում է ֆինանսական ռազմավարության և ֆինանսական մարտավարության:

Ռազմավարությունը երկարաժամկետ ծրագիր է։ Ֆինանսական ռազմավարության օրինակներ են քաղաքականության փաստաթղթերը, հակագնաճային ֆինանսական քաղաքականությունը և պետական ​​հատվածի սեփականաշնորհման քաղաքականությունը:

Ֆինանսական մարտավարությունն ուղղված է հասարակության զարգացման որոշակի փուլի խնդիրների լուծմանը, դրանք բնութագրվում են ճկունությամբ, շարժունակությամբ և սովորաբար առաջադրանքներով ֆինանսական մարտավարությունսահմանափակվում է մեկ տարով կամ մի փոքր ավելի երկար ժամանակով: Օրինակներ. Դաշնային բյուջեով սահմանված նոր առաջադրանքներ:

Ֆինանսական ռազմավարությունը և մարտավարությունը պետք է փոխկապակցված լինեն, բայց մարտավարությունը ստորադասվում է ռազմավարությանը: Եթե ​​պետությունը մարտավարության միջոցով արդյունքի չի հասնում, անհրաժեշտ է ճշգրտումներ կատարել ռազմավարական կուրսի մեջ (օրինակ, Գայդարի քաղաքականությունն ուղղված էր շատ արագ արդյունքի, բայց ռազմավարությունը պետք է ճշգրտվեր):

Ֆինանսական քաղաքականությունը վերնաշենքի տարր է, իսկ ֆինանսը` հիմքի տարր, ինչը նշանակում է, որ ֆինանսական քաղաքականությունը չի կարող իրականացվել` անտեսելով ֆինանսական կատեգորիայի հիմնական հատկանիշները և ֆինանսների պատմական զարգացումը:

Ֆինանսական իրավունքը մեծ ազդեցություն ունի ֆինանսական քաղաքականության վրա։ Ֆինանսական ոլորտում պետության կողմից նախատեսվող միջոցառումների հաջող իրականացումը հաջողվում է միայն համապատասխան կարգավորող փաստաթղթերի ընդունման դեպքում։ Ֆինանսական իրավունքը կարող է ունենալ ինչպես դրական, այնպես էլ բացասական ազդեցությունֆինանսական քաղաքականության վերաբերյալ։ Ֆինանսական օրենքը կարգավորում է մի կողմից պետության, տնտեսվարող սուբյեկտների և բնակչության միջև ֆինանսական հարաբերությունները մյուս կողմից։ Այլ ֆինանսական հարաբերությունները, մասնավորապես, ձեռնարկությունների և ձեռնարկությունների միջև հարաբերությունները կարգավորվում են վարչական և քաղաքացիական օրենսդրությամբ: Ֆինանսական քաղաքականության արդյունավետ իրականացման համար կարևոր է դրա ֆինանսական կարգավորման մեխանիզմը։ Այս կարգավորումն իրականացնում է գործադիրը, քանի որ այն ունի տեղակայված ապարատ՝ այս քաղաքականությունն իրականացնելու համար: Այնուամենայնիվ, ժողովրդավարական հասարակության մեջ կարգավորող փաստաթղթերի մեծ մասն ընդունվում է խորհրդարանի կողմից, ինչը նշանակում է, որ գործադիր իշխանության ֆինանսական քաղաքականությունը ճշգրտվում է օրենսդիր մարմնի կողմից՝ կանոնակարգերի միջոցով:

Ժողովրդավարական հասարակության մեջ գործադիր իշխանությունը կարող է անել միայն այն, ինչ գրված է օրենքում, հետևաբար, արևմտյան պրակտիկայում խորհրդարանը գործադիր իշխանությունը խճճում է օրենքների ցանցով (ԱՄՆ՝ 7000 օրենք, Բելգիա՝ 3000)։ Մինչ Գորբաչովի բարեփոխումների սկիզբը Ռուսաստանում տարեկան ընդունվում էր մոտ 100 օրենք, նրա օրոք՝ 200, այժմ՝ տարեկան մոտ 100: Այն, ինչը չի տարածվում օրենքով, կարգավորվում է գործադիր իշխանության կողմից ընդունված փաստաթղթերով (նախագահի հրամանագրեր, կառավարության որոշումներ, գերատեսչական ցուցումներ): Համաշխարհային պրակտիկան ցույց է տալիս, որ արդյունավետ խորհրդարանական վերահսկողությունը կանխում է սխալ որոշումները։ ընդունվել է գործադիր իշխանության կողմից, քանի որ այն ավելի մեծ ազդեցություն ունի տարբեր լոբբիստական ​​խմբերի կողմից:

Ռուսական պետության ժամանակակից ֆինանսական քաղաքականությունն ընդգրկում է գործունեության շատ լայն շրջանակ, քանի որ 1991 թվականից ի վեր իրականացվել են արմատական ​​տնտեսական բարեփոխումներ։ Պետության ֆինանսական քաղաքականության 3 հիմնական ուղղություններ.

1) միջոցառումների համալիր. շուկայական տնտեսության անցման ապահովում։

2) տնտեսական կայունացմանն առնչվող միջոցառումների համալիր.

3) բնակչության սոցիալական աջակցությունը.

Ֆինանսական քաղաքականության այս ոլորտների միջև հարաբերությունները չեն սպառում բոլոր խնդիրները (կան խնդիրներ, որոնք պետք է կատարելագործվեն բյուջետային համակարգև այլն): 1991-ին առաջնահերթությունը շուկայական տնտեսության անցումն էր, եղավ տնտեսական ճգնաժամ և գների կտրուկ աճ. թիվ երկու. Ընտրությունների ու հանրաքվեների նախաշեմին առաջին տեղում սոցիալական խնդիրներն են։

Շուկայական տնտեսության ստեղծմանն ուղղված ֆինանսական քաղաքականություն.

25 հանրային վարկերի կառավարում

Պետական ​​վարկերի կառավարումը պետության ֆինանսական քաղաքականության ոլորտներից մեկն է, որը կապված է որպես վարկառուի, վարկատուի և երաշխավորի գործունեության ապահովման հետ: Սա կառավարության գործողությունների ամբողջություն է, որը կապված է պետական ​​պարտքի սպասարկման և մարման, նոր վարկերի տրամադրման և տեղաբաշխման, երկրորդային պարտքի շուկայի պահպանման և պետական ​​վարկերի շուկայի կարգավորման հետ: Այս աշխատանքները կարգավորվում և իրականացվում են Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարության և Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից, որոնք որոշում են բյուջեի դեֆիցիտի ընդհանուր ծավալը, դրա ֆինանսավորման համար անհրաժեշտ վարկերի ծավալն ու բնույթը, մշակում են վարկային քաղաքականություն և նրա ինստիտուցիոնալ աջակցությունը։

Պետական ​​վարկի կառավարումն ուղղված է տնտեսական, սոցիալական և քաղաքական նպատակների իրականացմանը, որոնք որոշվում են սոցիալական առաջընթացի միտումներով և երկրի տնտեսության ներկա վիճակով: Հիմնական տնտեսական նպատակները ներառում են տնտեսական կայունացման և արտադրության աճի ապահովումը, նրա մրցունակության պահպանումը համաշխարհային շուկայում. սոցիալական նպատակները ենթադրում են սոցիալական կայունության և սոցիալական առաջընթացի ապահովում. քաղաքական նպատակները ձևակերպվում են՝ հիմնվելով կայուն գործունեության պահպանման գաղափարի վրա քաղաքական համակարգև ազգային անվտանգության ապահովումը։ Այս նպատակներին հասնելը մեծապես կապված է պետական ​​պարտքի, հատկապես արտաքին պարտքի կառավարման հետ, որի վիճակը, ինչպես ցույց է տալիս համաշխարհային պրակտիկան, մեծապես պայմանավորում է ոչ միայն երկրի տնտեսական անկախությունը, այլև նրա ազգային ինքնիշխանության պահպանումը։ ինչը հատկապես կարևոր է ժամանակակից Ռուսաստանի համար։

Ըստ այդմ, որոշվում և դասակարգվում են այն խնդիրները, որոնք նախատեսվում է լուծել Ռուսաստանում անցումային շրջանում պետական ​​վարկերի կառավարման համակարգը.

ա) նվազագույնի հասցնելով վարկառուի համար պարտքի արժեքը.

բ) արդյունավետ օգտագործումըմիջոցների ներգրավում, համապատասխան հաշվառման և վերահսկման համակարգի ստեղծում.

գ) վարկերի ներդրումային բնույթի ուժեղացում.

դ) պետության փոխառու պարտավորությունների ծավալի կարգավորումը և դրանց ընթացքի պահպանումը.

ե) թողարկողի համար առավել բարենպաստ պայմաններով միջոցներ հայթայթելը.

զ) պետության վարկային քաղաքականության առաջնահերթությունների որոշում, տրամադրված վարկերի ժամանակին մարման ապահովում.

Պետական ​​վարկի կառավարման գործողությունների համակարգում ամենակարևորը պետական ​​պարտքի սպասարկումն ու մարումն է, քանի որ այս կարգի բոլոր ծախսերը կատարվում են բյուջետային միջոցների հաշվին՝ լրացուցիչ բեռ ստեղծելով դրա համար, իսկ ժամանակին վճարումները հանգեցնում են. տույժերի պատճառով պարտքի չափի ավելացմանը. Միայն ներդրումային վարկերի դեպքում է, որ պարտավորությունների սպասարկումն ու մարումն իրականացվում է ծրագրից ստացված եկամուտների հաշվին։

Պետական ​​պարտքի սպասարկումը նախ ենթադրում է պարտքային պարտավորություններ տեղաբաշխելու գործառնություններ, երկրորդ՝ դրանց վրա եկամուտների վճարում և, երրորդ, պլանի համաձայն պարտքի ամբողջությամբ կամ մասնակի մարում կամ մուծում ֆոնդին վճարում: Պարտքի մարումը ենթադրում է պարտքի մայր գումարի և դրա տոկոսների ամբողջական մարում, ինչպես նաև տույժեր և այլ վճարումներ՝ կապված պարտքի ուշ մարման հետ:

Պետական ​​պարտքի սպասարկումն իրականացվում է Ռուսաստանի Բանկի և նրա հիմնարկների կողմից, եթե այլ բան նախատեսված չէ Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության կողմից: Ռուսաստանի Բանկը պետական ​​պարտքի անվճար սպասարկման գլխավոր գործակալի գործառույթներն է իրականացնում: Պետական ​​պարտքի տեղաբաշխման և սպասարկման համար գործակալների ծառայությունների վճարումն իրականացվում է դաշնային բյուջեից:

Ներդրողի տեսանկյունից ամենաընդունելին եկամուտների ժամանակին ստացումն ու վարկի մարումն է, պարտքի մայր գումարի և դրա դիմաց տոկոսների հաշվարկը։ Սակայն պետական ​​պարտքի և բյուջեի դեֆիցիտի զգալի աճի պայմաններում կառավարությունը ստիպված է դիմել. տարբեր ձևերովպարտքի կարգավորում. Նման մեթոդները ավանդաբար ներառում են վերաֆինանսավորում, համախմբում, փոխարկում, վարկերի միավորում, պարտատոմսերի փոխանակում ռեգրեսիվ հարաբերակցությամբ և այլն:

Փոխարկումը, համախմբումը, պետական ​​վարկերի միավորումը և պետական ​​պարտատոմսերի փոխանակումը սովորաբար իրականացվում են միայն ներքին վարկերի մասով։ Ինչ վերաբերում է պարտավորությունների մարումը հետաձգելուն, ապա այս միջոցը հնարավոր է նաև արտաքին պարտքի մասով։ Արտաքին վարկի մարման հետաձգումը, որպես կանոն, իրականացվում է պարտատերերի հետ համաձայնությամբ, և այդ գործողությունը պարտադիր չէ, որ ենթադրի վարկի տոկոսների վճարման կասեցում։

Արտաքին և ներքին պարտքերով ծանրաբեռնված երկրի կյանքը կպահանջի գրագետ ռազմավարություն և վարկային միջավայրի հմուտ օգտագործում՝ տնտեսական զարգացման լավագույն տարբերակը ընտրելու հարցում։

Պետական ​​պարտքի կառավարումը ներառում է հետևյալ միջոցառումները՝ փոխառու միջոցների արդյունավետ օգտագործում. պարտքի մարման համար միջոցներ գտնել; չեզոքացում բացասական հետևանքներպետական ​​պարտքը.

Շատ երկրներ ունեն պետական ​​պարտքի կառավարման հատուկ ծառայություններ։ Նրանց խնդիրն է թույլ չտալ, որ այն գերազանցի ՀՆԱ-ն ավելի քան 2,5 անգամ։ Կարծիք կա, որ մեծ գումարը թույլ չի տա երկրին լուծել իր խնդիրները, և նրա բոլոր ջանքերն ուղղված կլինեն միայն պարտքի մարմանը։

61. ՎԱՐԿԱՅԻՆ ԿԱՊԻՏԱԼԻ ՇՈՒԿԱ

Ժամանակակից կապիտալի շուկան սահմանելու համար անհրաժեշտ է դիմել վարկային կապիտալի` որպես տնտեսական կատեգորիայի հայեցակարգին:

Վարկային կապիտալը մարման ենթակա որոշակի տոկոսով փոխառված գումար է:

Վարկային կապիտալի շարժման ձևը փոխառություն է:

Վարկային կապիտալը հատուկ է պատմական կատեգորիակապիտալը, որն առաջանում և զարգանում է կապիտալիստական ​​պայմաններում արտադրության մեթոդ.

Վարկային կապիտալի հիմնական աղբյուրները վերարտադրության գործընթացում թողարկված դրամական կապիտալն են (փողերը): Դրանք ներառում են.

- ձեռնարկությունների ամորտիզացիոն ֆոնդ, որը նախատեսված է արտադրական ակտիվների թարմացման, ընդլայնման և վերականգնման համար.

- շրջանառու միջոցների մի մասը կանխիկ, որը թողարկվում է արտադրանքի վաճառքի և նյութական ծախսերի կատարման գործընթացում.

- ապրանքների վաճառքից գումար ստանալու և աշխատավարձի վճարման միջև եղած ճեղքվածքի արդյունքում առաջացած միջոցները.

- շահույթ, որն օգտագործվում է արտադրությունը թարմացնելու և ընդլայնելու համար.

- բնակչության բոլոր խավերի կանխիկ եկամուտները և խնայողությունները.

- պետության դրամական խնայողությունները պետական ​​գույքի սեփականությունից ստացված միջոցների, արտադրության, կառավարության առևտրային և ֆինանսական գործունեությունից ստացված եկամուտների, ինչպես նաև կենտրոնական և տեղական բյուջեների դրական մնացորդների տեսքով.

Վերջին 20-30 տարիների ընթացքում բնակչության, հատկապես բանվոր դասակարգի խնայողությունները գնալով ավելի են օգտագործվում որպես վարկային կապիտալի աղբյուր։ Այս միտումը բնորոշ է ԱՄՆ-ին, Անգլիային, Կանադային, Գերմանիային, Ֆրանսիային, Իտալիային, Ճապոնիային և այլ երկրներին։ Որպես կանոն, կենցաղային խնայողությունները մարմնավորվում են.

-Վ բանկային ավանդներ,

- կենսաթոշակային ֆոնդերի, ապահովագրական ընկերությունների պահուստներում,

- տարբեր արժեթղթեր գնելիս.

Վարկային կապիտալի շուկայի ժամանակակից կառուցվածքը բնութագրվում է երկու հիմնական հատկանիշներով՝ ժամանակավոր; ինստիտուցիոնալ.

Ժամանակի հիման վրա դրանք առանձնանում են.

- դրամական շուկա, որը տրամադրում է վարկեր մի քանի շաբաթից մինչև մեկ տարի ժամկետով,

– ուղղակիորեն կապիտալի շուկան, որտեղ միջոցները թողարկվում են ավելի երկար ժամկետներով. մեկից հինգ տարի (միջնաժամկետ վարկերի շուկա) և հինգ և ավելի տարիներից (երկարաժամկետ վարկերի շուկա):

Ըստ գործառական և ինստիտուցիոնալ հիմքերի ժամանակակից շուկաՎարկային կապիտալը ենթադրում է երկու հիմնական օղակների առկայություն.

- վարկային համակարգ (տարբեր վարկային և ֆինանսական հաստատությունների մի շարք);

- արժեթղթերի շուկա.

Վերջինս իր հերթին բաժանվում է.

- առաջնային շուկա, որտեղ արժեթղթերի նոր թողարկումները գնվում և վաճառվում են,

– փոխանակում (երկրորդային), որտեղ գնվում և վաճառվում են նախկինում թողարկված արժեթղթերը,

– արտաբորսային շուկա, որտեղ վաճառվում են արժեթղթեր, որոնք հնարավոր չէ վաճառել բորսայում: Առևտրային շուկան կոչվում է նաև փողոցային շուկա:

Վարկային կապիտալի շուկայի ժամանակավոր և գործառութային-ինստիտուցիոնալ բնութագրերը բնորոշ են բոլոր երկրներին։ Միևնույն ժամանակ, ազգային շուկայի վիճակը գնահատվում է ինստիտուցիոնալ հիմունքներով, այսինքն. երկու հիմնական մակարդակների առկայությամբ՝ վարկային համակարգ և արժեթղթերի շուկա։

Կապիտալի ամենազարգացած շուկաներն են ԱՄՆ-ը, Արևմտյան Եվրոպան և Ճապոնիան։ Այս երկրներն ունեն կապիտալի ընդարձակ, ճկուն շուկաներ՝ լավ զարգացած երկու հիմնական մակարդակներով և տարբեր ֆինանսական հաստատությունների լայն ցանցով: Միևնույն ժամանակ, կապիտալի շուկան ԱՄՆ-ում գտնվում է արտոնյալ վիճակում, քանի որ այդ բնութագրերը նրանում ներկայացված են շատ ավելի պայծառ ու խորը։

Կապիտալիզմի օրոք դրամական կապիտալի կուտակման մասշտաբների աճը հանգեցրեց վարկային կապիտալի շուկայի զարգացմանը։ Առաջարկի և պահանջարկի ազդեցության տակ տեղի է ունենում վարկային կապիտալի տեղաշարժ՝ դրամական միջոցների տեսքով կուտակված կապիտալը ուղղակիորեն փոխարկվում է վարկային կապիտալի։

Վարկային կապիտալի շուկան որպես տնտեսական կատեգորիա արտահայտում է սոցիալ-տնտեսական հարաբերություններ, որոնք որոշվում են կապիտալիստական ​​տնտեսագիտության օրենքներով, որոնք, ի վերջո, կազմում են դրա էությունը, այսինքն. կապեր և հարաբերություններ ինչպես շուկայի ներսում, այնպես էլ այլ տնտեսական կատեգորիաների հետ փոխգործակցության մեջ:

Դրամական կապիտալն ազատվում է վերարտադրության գործընթացում։ Այն շուկայի միջոցով ուղարկվում է այնտեղ վարկային կապիտալի տեսքով, այնուհետև նորից վերադառնում վարկատուին (բանկերին և այլ ֆինանսական հաստատություններին):

Վարկային կապիտալի շուկայի էությունը կախված չէ նրանից, թե ինչ տեսակի դրամական կապիտալ է օգտագործվում դրա վրա՝ սեփական, թե ուրիշի, կուտակված, այսինքն. տարբերություն չկա՝ բանկիրն իր բիզնեսն իրականացնում է միայն իր սեփական կապիտալով, թե միայն իր մոտ ավանդադրված կապիտալով։

Իր հերթին, այս շուկայի էությունը կանխորոշում է այն կոնկրետ դերը, որը նա խաղում է պետական-մենաշնորհային կապիտալիզմի ժամանակակից մեխանիզմում։

Վարկային կապիտալի շուկան նպաստում է.

- արտադրության և առևտրաշրջանառության աճ,

- կապիտալի տեղաշարժը երկրի ներսում,

- դրամական խնայողությունների վերածումը կապիտալ ներդրումների,

- գիտական ​​և տեխնոլոգիական հեղափոխության իրականացում,

- հիմնական կապիտալի նորացում.

Այս իմաստով շուկան միջնորդում է վերարտադրության տարբեր փուլերը և յուրատեսակ աջակցություն է արտադրության նյութական ոլորտին, որտեղից նա ներգրավում է լրացուցիչ դրամական ռեսուրսներ։

Վարկային կապիտալի շուկայի տնտեսական դերը կայանում է նրանում, որ նա կարող է միավորել փոքր, ցրված ֆոնդերը՝ ի շահ կապիտալիստական ​​ամբողջ կուտակման։

Սա թույլ է տալիս շուկային ակտիվորեն ազդել արտադրության և կապիտալի կենտրոնացման և կենտրոնացման վրա:

Փոքր կապիտալիստների միավորմանը և բուն շուկայում համակենտրոնացման ավելացմանը սկզբնապես նպաստեցին բանկերը, որոնք «արդյունաբերական կապիտալի գանձապահներ» էին, իսկ այնուհետև բոլոր այլ տեսակի ֆինանսական հաստատությունները և ֆոնդային բորսաները:

Բնութագրելով վարկի դերը կապիտալիստական ​​տնտեսության մեջ՝ սովորաբար առանձնանում են հետևյալ հիմնական դրույթները.

- ցրված անհատական ​​դրամական կապիտալի և հասարակության բոլոր խավերի խնայողությունների միավորումը վարկային կապիտալիստների ձեռքում.

- խնայողություններ հանրային բաշխման ծախսերում.

- շահույթի մակարդակի հավասարեցում.

- բաժնետիրական ընկերությունների ստեղծում.

Տնտեսության մեջ վարկային կապիտալի շուկայի դերի բարձրացումը դրսևորվում է երեք հիմնական ուղղություններով.

– մասնավոր հատվածին, պետությանը և բնակչությանը, ինչպես նաև օտարերկրյա փոխառուներին վարկային կապիտալի տրամադրում.

- անվճար կանխիկ կապիտալի և բնակչության կանխիկ խնայողությունների կուտակում.

- ֆիկտիվ կապիտալի կենտրոնացում.

Անհատական ​​դրամական կապիտալի կուտակումն ու միավորումն իրականացվում է ոչ միայն մասնավոր ֆինանսական հաստատությունների, այլ նաև արժեթղթերի շուկայի կողմից։

Վարկային կապիտալի շուկայի կարևոր հատկանիշը համաշխարհային տնտեսության միջազգայնացման գործընթացի վրա մեծացած ազդեցությունն է՝ ապահովելով կապիտալի արտագաղթը։

Բացի այդ, կապիտալի շուկան մեծ դեր է խաղում կապիտալիստական ​​տնտեսության կառուցվածքային վերակազմավորման գործում, հատկապես այնպիսի արդյունաբերական երկրներում, ինչպիսիք են ԱՄՆ-ը, Արևմտյան Եվրոպայի երկրները և Ճապոնիան։

Հետպատերազմյան տարիներին վարկային և ֆինանսական հաստատությունները նպաստեցին ԱՄՆ-ում հզոր ռազմական կոնցեռնների (օրինակ՝ McDonell-Douglas) և կոնգլոմերատների ստեղծմանը։ Ռոտշիլդի բանկային տունը նպաստեց ֆրանսիական հանքարդյունաբերության կապիտալի կենտրոնացմանը։ Երեք հաղորդավար առեւտրային բանկմասնակցել է Krupp կոնցեռնի վերակազմակերպմանը Գերմանիայում։

Շուկայական ռեսուրսները ֆինանսավորում են արդյունաբերությունները, որոնք հանդիսանում են գիտական ​​և տեխնոլոգիական առաջընթացի շարժիչ ուժերը: Հարկ է նշել, որ նույնիսկ պետության կողմից կայուն ֆինանսավորվող ռազմական կոնցեռնները մի շարք դեպքերում ստիպված են լինում դիմել վարկային կապիտալի շուկայի ծառայություններին (ԱՄՆ-ում այն ​​բազմիցս օգտագործվել է ռազմական արտադրության նման հայտնի հսկաների կողմից. ինչպես Lockheed-ը, General Dynamics-ը, Chrysler-ը և այլն):

Կարևոր է պարզել, թե որքանով է տնտեսական աճը թույլ տալիս ավելացնել դրամական խնայողությունները վարկային կապիտալի շուկայում և որքանով է շուկան ապահովում տնտեսությանը կապիտալով, այսինքն. արդյոք մեծ է դրա կախվածությունը շուկայից ստացվող վարկերից և վարկերից։ Արդյունաբերական զարգացած երկրներում տնտեսական աճի համեմատաբար բարձր տեմպերը հետպատերազմյան տարիներին (մինչև 70-ականների կեսերը) նպաստեցին վարկային կապիտալի շուկայի կողմից դրամական խնայողությունների կուտակման բարձր տեմպերին և կուտակման աստիճանին։

Արդյունաբերությունը և տնտեսության այլ ոլորտները զարգանում էին հիմնականում ինքնաֆինանսավորման միջոցով (ներքին աղբյուրներ՝ շահույթ և արժեզրկում), բայց փոխառու միջոցների ներգրավմամբ, հատկապես ցիկլային վերականգնման ժամանակաշրջանում։ Ֆինանսավորման ներքին և փոխառու աղբյուրների միջև որոշակի հավասարակշռություն է առաջացել (համապատասխանաբար 70 և 30%)։ Միակ բացառությունը Ճապոնիան էր, որտեղ փոխառու միջոցների բաժինը գրեթե բոլոր հետպատերազմյան տարիներին կազմում էր ավելի քան 60%: Այսպիսով, տնտեսությունն ավելի շատ կախված էր վարկային կապիտալի շուկայից, քան այլ երկրներում։ Մոտավորապես 60-ականների կեսերից։ ԱՄՆ-ում նույնպես աստիճանաբար սկսեց ի հայտ գալ նմանատիպ միտում, իսկ 70-ական թթ. այն կտրուկ սրվեց։ Սակայն ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի համար այս գործընթացի պատճառները արմատապես տարբեր են։

Վարկային կապիտալի շուկան կատարում է մակրոտնտեսական գործառույթ։ Ժամանակակից կապիտալիստական ​​տնտեսության մեջ դրամական կապիտալը կուտակվում է հիմնականում դրամական վարկային կապիտալի տեսքով (չնայած ոսկու մասնավոր կուտակումը պարզապես նշանակում է դրամական կապիտալի կուտակում՝ որպես անախրոնիզմ՝ մետաղական փողի տեսքով)։ Հետևաբար, դրամական կապիտալի կուտակումը կարևոր է ոչ թե ինքնին որպես առանձին գործընթաց, այլ առաջին հերթին դրա ազդեցության տեսանկյունից կապիտալիստական ​​վերարտադրության ողջ ընթացքի վրա, այսինքն. մակրոտնտեսական առումով։

Այս առումով դրամական կապիտալի կուտակումը սերտորեն փոխազդում է իրական կուտակման հետ, ինչը բոլորովին այլ գործընթաց է։ Դրամական կապիտալի մեծ մասը ձևավորվում է բնակչության խնայողությունների միջոցով, և դրանց չափը էական դեր է խաղում իրական կուտակման ազգային տեմպի, համախառն ազգային արդյունքի և ազգային եկամտի մեջ կապիտալ ներդրումների մասնաբաժնի ձևավորման գործում։

Վարկային կապիտալի շուկաների միջոցով կուտակված և մոբիլիզացված դրամական կապիտալի հսկայական զանգվածները որոշակի պատրանք են ստեղծում, որ դրամական կապիտալի ծավալը պոտենցիալ հավասար է վարկային կապիտալի ծավալին։ Այս տեսքը հիմնականում տեղի է ունենում այն ​​երկրներում, որտեղ գործում է ընդարձակ վարկային համակարգ։

Տարբեր ֆինանսական հաստատությունների հաշիվներում, արժեթղթերում միջոցների պահպանումն է, ինչպես նաև դրամական ձևով դրանց արտահայտումը, որը կարող է ստեղծել դրամական և վարկային կապիտալի միջև սահմանները լղոզելու տեսք, հատկապես պետական-մենաշնորհային կապիտալիզմի պայմաններում, երբ զարգացման վարկային համակարգով նման սահմաններն ավելի ու ավելի են լղոզվում:

Զարգացած վարկային համակարգով գործնականում ամբողջ դրամական կապիտալը, ինչ իմաստով էլ որ օգտագործենք այս տերմինը, փոխառվում է, դրամական ձևի որակին ավելացնում է վարկի միջոցով օտարման որակը և դառնում փոխառու դրամական կապիտալ։

Այնուամենայնիվ, ոչ պետական ​​մենաշնորհային կապիտալիզմը, ոչ էլ ընդարձակ վարկային համակարգը չեն կարող բացահայտել փողի և վարկային կապիտալի էությունը: Վերջինս միայն դրամական կապիտալի ածանցյալ է, դրա մի մասը, թեկուզ էական։ Վարկային դրամական կապիտալը պետք է դիտարկել վարկային կապիտալի շուկայում կուտակման տեսանկյունից, մինչդեռ դրամական կապիտալն առաջանում է կապիտալի շրջանառության գործընթացում և հիմք է հանդիսանում վարկային կապիտալի առաջացման համար։ Ուստի դրամական կապիտալը որակական և քանակական առումով ավելի լայն հասկացություն է։

Դրամական կապիտալը չի ​​կարող միշտ տեղաբաշխվել վարկային կապիտալի շուկայում ավանդի համար. շատ ընկերություններ կանխիկ մեծ միջոցներ են պահում տարբեր հատուկ նպատակներով (մրցակիցների գրավում, կաշառակերություն, նախընտրական արշավներ)՝ առանց դրանք արտացոլելու իրենց ավանդների վրա: Բացի այդ, աշխարհում մշտական ​​դրամավարկային և ֆինանսական ցնցումների պայմաններում աճել է մասնավոր անձանց կողմից ոսկու և արծաթի կուտակումները։

Սա նաև ցույց է տալիս որոշակի տարբերություններ փողի և վարկային կապիտալի միջև, թեև ժամանակակից պայմաններՎարկային կապիտալի շուկայի մասշտաբները միշտ չէ, որ թույլ են տալիս հստակորեն սահմանել այս հասկացությունների սահմանները:

Վարկային կապիտալի շուկայի գործառույթները

Վարկային կապիտալի շուկայի գործառույթները որոշվում են նրա էությամբ և կապիտալիստական ​​տնտեսական համակարգում ունեցած դերով, ինչպես նաև կապիտալիստական ​​արտադրական հարաբերությունների վերարտադրման խնդիրներով։

Արժե առանձնացնել վարկային կապիտալի շուկայի հինգ հիմնական գործառույթները.

Առաջինը ապրանքաշրջանառության սպասարկումն է վարկի միջոցով։

Երկրորդը դրամական խնայողությունների (խնայողությունների) կուտակումն է կամ հավաքագրումը. ձեռնարկություններ, բնակչություն, պետություն, օտարերկրյա հաճախորդներ:

Երրորդը դրամական միջոցների ուղղակի փոխակերպումն է վարկային կապիտալի և դրա օգտագործումը կապիտալ ներդրումների տեսքով՝ արտադրական գործընթացը սպասարկելու համար։

Այս երեք գործառույթները սկսեցին ակտիվորեն կիրառվել արդյունաբերական զարգացած երկրներում հետպատերազմյան շրջանում։

Չորրորդ գործառույթը պետք է ներառի պետությանը և բնակչությանը որպես կապիտալի աղբյուր ծառայելը պետական ​​և սպառողական ծախսերը ծածկելու համար (հաշվի առնելով վարկային կապիտալի շուկայի հսկայական դերը բյուջեի դեֆիցիտը ծածկելու և պետական-մենաշնորհային կապիտալիզմի շրջանակներում հիփոթեքային վարկավորման միջոցով բնակարանային շինարարության ֆինանսավորման գործում։ )

Չորս դեպքերում էլ շուկան հանդես է գալիս որպես կապիտալի շարժի յուրօրինակ միջնորդ։

Հինգերորդ գործառույթն է արագացնել կապիտալի կենտրոնացումը և կենտրոնացումը հզոր ֆինանսական և արդյունաբերական խմբերի ձևավորման համար:

Վարկային կապիտալի շուկայի նշված գործառույթներն ուղղված են.

- պահպանելով արտադրության կապիտալիստական ​​եղանակը,

– պետական-մենաշնորհային կապիտալիզմի տնտեսական համակարգի գործունեության ապահովում.

Արտացոլելով դրամական կապիտալի կուտակումն ու շարժը՝ վարկային կապիտալի շուկան օրգանապես կապված է.

- արժեքի շարժման հետ իր դրամական ձևով,

– վարկային ռեսուրսների և արժեթղթերի տեսքով տարբեր դրամական միջոցների ձևավորման և օգտագործման հետ:

Կապիտալի շուկայի՝ որպես տնտեսական կատեգորիայի միջոցով դուք կարող եք.

- չափել և որոշել կապիտալիստական ​​սոցիալական վերարտադրության զարգացման համար օգտագործվող միջոցների շարժը, ծավալը, ուղղությունը.

- սահմանել դրամական կապիտալի օգտագործման դասային սպեկտրը, դրա ազդեցությունը սոցիալ-տնտեսական (հարաբերություններ.

Վարկային կապիտալի ազգային շուկաների զարգացումը որոշվում է մի շարք գործոններով.

- տնտեսական զարգացում,

- վարկային համակարգի և արժեթղթերի շուկայի գործունեության ավանդույթները,

- արտադրության կուտակման և անձնական խնայողությունների մակարդակը.

Այնուամենայնիվ, գերիշխող գործոնը մնում է երկրի տնտեսական զարգացումը (այս հայեցակարգը ներառում է ոչ միայն արդյունաբերության և տնտեսության այլ ճյուղերի ներուժը, այլև ամբողջ տնտեսության և դրա ստորաբաժանումներում դրամական կապիտալի կուտակման ծավալը): Այս չափանիշին լավագույնս համապատասխանում են ԱՄՆ-ը, Արևմտյան Եվրոպայի երկրները և Ճապոնիան, որտեղ կան վարկային կապիտալի զարգացած, ճկուն և հզոր շուկաներ:

Միևնույն ժամանակ, կան որոշակի տարբերություններ այդ երկրների վարկային կապիտալի շուկաների միջև։ Այսպիսով, ԱՄՆ-ում այս շուկան ամենահզորն է, այն առանձնանում է իր ճյուղավորումներով, երկու հզոր օղակների առկայությամբ՝ վարկային համակարգի և արժեթղթերի շուկայի, բարձր մակարդակդրամական կապիտալի կուտակում, համատարած միջազգայնացում։

Ներկայումս ԱՄՆ-ի վարկային կապիտալի շուկան մեծապես որոշում է շուկայական պայմանները ինչպես այս երկրների կապիտալի շուկաներում (տոկոսադրույքների, դրամական միջոցների հոսքերի միգրացիայի, արժեթղթերի գների տատանումների միջոցով), այնպես էլ համաշխարհային կապիտալի շուկայում:

Արևմտյան Եվրոպայի երկրների կապիտալի շուկաները տարբերվում են ամերիկյան շուկայից, առաջին հերթին՝ գործարքների ավելի փոքր ծավալով, առանձին վարկային և ֆինանսական հաստատությունների անբավարար զարգացմամբ և արժեթղթերի շուկայի հարաբերական սահմանափակմամբ։

89. ԱՐՏԱՔԻՆ ՏՆՏԵՍԱԿԱՆ ՀԱՐԱԲԵՐՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԻ ԴՐԱՄԱՏՆՏԵՍԱԿԱՆ ԵՎ ՖԻՆԱՆՍԱԿԱՆ ՄԵԽԱՆԻԶՄ.

Ներկա տնտեսական պայմաններում կարևոր դեր ունի արտաքին տնտեսական հարաբերությունների դրամավարկային և ֆինանսական մեխանիզմը և միջպետական ​​պայմանագրերում ամրագրված միջազգային արժութային հարաբերությունների կազմակերպման ձևը։

Տնտեսական կյանքի միջազգայնացման պայմաններում 20-րդ դարի երկրորդ կեսին արտաքին առևտրի, գիտական, տեխնիկական և այլ միջպետական ​​հարաբերությունների կտրուկ ընդլայնում։ Համաշխարհային դրամավարկային համակարգը զգալի փոփոխություններ է կրել.

Համաշխարհային դրամավարկային համակարգը հիմնված է համաշխարհային փողի ֆունկցիայի վրա։ Նրանք ծառայում են որպես համաշխարհային վճարման միջոց, համաշխարհային գնումների միջոց և սոցիալական հարստության նյութական մարմնացում։ Երկար պատմական ժամանակաշրջանում ոսկին համաշխարհային փողի դեր է խաղացել։ Սակայն գործնականում միջազգային վճարումները միշտ իրականացվել են աշխարհի ամենահզոր և կայուն արժույթներով։ Դա բացատրվում էր ոչ միայն նրանով, որ անհարմար էր ոսկով վճարելը (քանի որ ամեն անգամ պետք է ձուլեիր համապատասխան քաշի ոսկի և կրեիր այն մի երկրից մյուսը ուղարկելու և ապահովագրելու ծախսերը), այլև. նաև նրանով, որ արտաքին առևտրաշրջանառության զարգացումը զգալիորեն գերազանցել է թանկարժեք մետաղների արդյունահանմանը։ 19-րդ դարում իսկ մինչ Առաջին համաշխարհային պատերազմը միջազգային վճարումները հիմնականում իրականացվում էին բրիտանական ֆունտ ստեռլինգով։ Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից հետո ԱՄՆ դոլարը դարձավ արևմտյան աշխարհի հիմնական արժույթը։ Եղել է ոսկու ապամոնետիզացիա, այսինքն. դրամական գործառույթների աստիճանական կորստի գործընթացը: Վարկային հարաբերությունների զարգացման հետ մեկտեղ վարկային փողերը՝ մուրհակները, թղթադրամները, չեկերը, աստիճանաբար փոխարինեցին ոսկին սկզբում ներքին դրամական շրջանառությունից, իսկ հետո՝ միջազգային արժութային հարաբերություններից։

Ժամանակակից պայմաններում ոսկին համաշխարհային փողի ֆունկցիան կատարում է անուղղակիորեն՝ ոսկու շուկաներում գործարքների միջոցով, որտեղ ոսկով կարելի է գնել անհրաժեշտ արժույթներ և, համապատասխանաբար, ապրանքներ։ Ոսկին հանդես է գալիս որպես պետության և անհատների համար անհրաժեշտ ապահովագրական հիմնադրամ։

Բացի ԱՄՆ դոլարից և ազատ փոխարկելի այլ արժույթներից, որպես համաշխարհային փող օգտագործվում է Եվրո-ն՝ դրամական միավորը, որն օգտագործվում է Եվրամիության երկրների կողմից։

Կարևոր տարր դրամավարկային համակարգփոխարժեքն է։ Փոխարժեքը մեկ երկրի արժույթի գինն է՝ արտահայտված այլ երկրների արժույթով կամ միջազգային արժույթի միավորներով: Փոխարժեքների ձևավորումը հիմնված է փոխարժեքի արժեքային համամասնությունների վրա՝ միջազգային արժեքներ որոշակի գումարապրանքներ և ծառայություններ, որոնք ներկայացված են մեկ կամ մի այլ դրամական միավորով: Գործնականում արժույթի փոխանակման ծախսերի համամասնությունները արտացոլվում են արժույթների գնողունակության հարաբերակցության տեսքով: Դա լիովին վերաբերում է ոսկու ստանդարտի պայմաններին, որոնց համաձայն Ազգային բանկի թղթադրամները փոխանակվում էին ոսկով։ Ոսկու ամբողջական ապամոնետիզացիայից և ազգային և միջազգային վճարային շրջանառություն ֆիատ վարկային փողերի ներդրումից հետո էական փոփոխություններ են կրել այն մեխանիզմը, որն ապահովում է փոխարժեքների համապատասխանությունը նրանց գնողունակության գործակիցներին: Այնուամենայնիվ, այս օրինաչափության էությունը մնաց անփոփոխ:

Արժույթների ոսկու պարունակության վերացումը և այսպես կոչված լողացող փոխարժեքներին անցնելը չփոխեցին փոխարժեքի բուն էությունը որպես տնտեսական կատեգորիա, ոչ էլ նրա գործառույթը վերարտադրության գործընթացում։ Փոխարժեքը պահպանում է ծախսերի օբյեկտիվ հիմքը, որը հանդես է գալիս որպես համադրելի արժույթների գնողունակություն համաշխարհային շուկայում: Արժույթները համեմատվում են այս կամ այն ​​դրամական միավորով ներկայացված որոշակի քանակությամբ ապրանքների և ծառայությունների միջազգային արժեքների համաձայն:

Արտարժույթի համաշխարհային շուկայում փոխարժեքները ձևավորվում են՝ կախված առաջարկից և պահանջարկից, որոնք կախված են բազմաթիվ գործոններից։ Առաջին հերթին, ցանկացած երկրի արժույթի դիրքը որոշվում է նրա տնտեսության վիճակով։

Փոխարժեքը կախված է նաև տարբեր երկրներում գնաճի հարաբերական տեմպերից, աշխատանքի արտադրողականության աճի տեմպերից և երկրների միջև դրա հարաբերակցությունից, ՀՆԱ-ի աճի տեմպերից (փողի ապրանքային պարունակության հիմքը), տեղից և դերից. երկիրը համաշխարհային առևտրում և կապիտալի արտահանում։ Որքան բարձր է գնաճի մակարդակը երկրում, այնքան ցածր է նրա արժույթի փոխարժեքը: Հենց այս հիմնարար գործոններն են առաջին հերթին որոշում երկրի փոխարժեքը։ Արտարժույթի փոխարժեքի զարգացման երկարաժամկետ միտումները արտացոլում են ազգային տնտեսությունում վերարտադրության գործընթացի առաջընթացը և համաշխարհային տնտեսության մեջ երկրի դերը:

Արտարժույթի փոխարժեքի վրա ուղղակիորեն ազդում են նրա վճարային հաշվեկշռի վիճակը, տարբեր երկրների դրամական շուկաներում տոկոսադրույքների միջերկրային տարբերությունները, եվրոպական շուկայում տվյալ երկրի արժույթի օգտագործման աստիճանը և միջազգային վճարումները, վստահությունը: երկրի արժույթով և այլ գործոններով։ Ամենաբարձր արժեքըՎերջին գործոնների թվում է վճարային հաշվեկշռի վիճակը։ Երբ վճարային հաշվեկշիռը բարելավվում է, փոխարժեքը բարձրանում է, քանի որ այդ արժույթի պահանջարկը մեծանում է։ Երբ վճարային հաշվեկշիռը վատանում է, այսինքն, երբ այն դառնում է սակավ, փոխարժեքը նվազում է, քանի որ նման արժույթի պահանջարկ չկա։ Սակայն ոսկու արժույթների և ոսկու ֆիքսված պարունակությամբ արժույթների համատեքստում փոխարժեքի շեղումները պարիտետից աննշան էին։

Դրանք տեղի են ունեցել, այսպես կոչված, ոսկե կետերի սահմաններում (ոսկե կետերը հասկացվում են որպես փոխարժեքի պարիտետից շեղումների սահմաններ: Ոսկու ստանդարտի և Բրետտոն Վուդսի համաձայնագրերի համաձայն նման շեղումները կազմել են ±1%):

Ձեռնարկատերերը արժույթ չէին գնում պարիտետից զգալիորեն բարձր փոխարժեքով, այլ նախընտրում էին վճարել ոսկի ուղարկելով։ Հետևաբար, փոխարժեքի շեղումները պարիտետից կարող են լինել մի երկրից մյուսը ոսկի ուղարկելու և այն ապահովագրելու արժեքի սահմաններում։

Այսպիսով, փոխարժեքի ձևավորումը և դրա դինամիկան բազմագործոն գործընթաց է։

Փոխարժեքների մակարդակը և դրանց տատանումները էական ազդեցություն ունեն համաշխարհային տնտեսական հարաբերությունների բոլոր ոլորտների վրա՝ արտաքին առևտուր, երկարաժամկետ և կարճաժամկետ կապիտալի տեղաշարժ, արտաքին պարտք, և ընդհանրապես երկրի արտաքին վճարային դիրքերի վրա։

Օգտագործված աղբյուրների ցանկը

Բանկերի և բանկային գործունեության մասին. 1990 թվականի դեկտեմբերի 2-ի թիվ 395-1 դաշնային օրենք, փոփոխված: Դաշնային օրենքը 2009 թվականի դեկտեմբերի 27-ի թիվ 352-FZ // SZ ՌԴ. 1996. Թիվ 6. Արվեստ. 492 թ.


Կենտրոնական բանկի մասին Ռուսաստանի Դաշնություն(Ռուսաստանի բանկ): 2002 թվականի հուլիսի 10-ի դաշնային օրենք (փոփոխվել է 2004 թվականի հուլիսի 29-ին) // SZ RF. 2002. Թիվ 28. Արվեստ. 2790; 2004. Թիվ 31. Արվեստ. 3233 թ.


Ռուսաստանի Դաշնության նպատակային պարտքային պարտավորության միավորի անվանական արժեքի պարտքի արժեքի սահմանման կարգի մասին. 1996 թվականի հուլիսի 6-ի թիվ 87-FZ դաշնային օրենք // «Ռոսիյսկայա գազետա». 12 հուլիսի, 1996 թ


ԽՍՀՄ պետական ​​արժեթղթերը և վկայականը և ԽՍՀՄ Խնայբանկը Ռուսաստանի Դաշնության նպատակային պարտքային պարտավորություններին փոխանցելու կարգի մասին. 1999 թվականի հուլիսի 12-ի թիվ 162-FZ դաշնային օրենք // «Ռոսիյսկայա գազետա». 18 հուլիսի 1999 թ


Փող, վարկ, բանկեր / Ed. Օ.Ի. Լավրուշին. Մ., 2010:


Ֆինանսներ. Դրամական շրջանառություն. Կրեդիտ / Էդ. Լ.Ա. Դրոբոզինա. Մ., 8 ԵՐԿՐԻ ՖԻՆԱՆՍԱԿԱՆ ՀԱՄԱԿԱՐԳԸ. Ձեռնարկությունների ֆինանսական սպասարկում ՖԻՆԱՆՍԱԿԱՆ ՀԱՄԱԿԱՐԳ՝ ԷՈՒԹՅՈՒՆ ԵՎ ԲՈՎԱՆԴԱԿՈՒԹՅՈՒՆ

Ֆինանսական քաղաքականության կարևորագույն տարրը ճիշտ ռազմավարության և մարտավարության մշակումն է։ Ֆինանսական ռազմավարությունը գրավոր ձևակերպված փաստաթուղթ է, որը պարունակում է ուղղակիորեն բանկի աշխատակիցներին ուղղված ցուցումներ՝ կապված ներդրումային պորտֆելի կառուցվածքի, արժեթղթերի տեսակների և դրանց առք ու վաճառքի ռազմավարության հետ: Տնտեսական պայմանների փոփոխությամբ փոխվում է նաև բանկի ներդրումային քաղաքականությունը: Ռազմավարական ֆինանսական գործունեությունը սերտորեն կապված է կառավարման մի շարք գործառույթների հետ, ինչպիսիք են մարքեթինգը և նորարարությունը: Դա նշանակում է բարձրագույն աստիճանֆինանսական մենեջերի իրավասությունը, որը պատասխանատու է ներդրումային ռազմավարության հայեցակարգի և դրա իրականացման համար:

Ֆինանսական գործունեության արդյունավետ իրականացումը նպաստում է ֆոնդային և վարկային շուկաների ֆինանսական գործիքների զարգացմանը, որոնք ազդում են մեխանիզմի վրա և բաղկացած են հետևյալ փուլերից.

Ներդրողներից ֆինանսական կապիտալի կուտակում;

Ներդրողների կողմից արդյունավետ ներդրումային տարածքների որոնում;

Ներդրումային ոլորտների համար շահավետ ֆինանսական գործիքների ձևավորում.

Պետության կողմից իրավական միջավայրի ապահովում, որը նպաստում է ֆինանսական կապիտալի արդյունավետ ներգրավմանը և տեղաբաշխմանը.

Այս փուլերի իրականացումը պահանջում է համակարգված մոտեցումՖինանսական գործունեության կարգավորման հարցերում կենտրոնացած է ակնկալվող արդյունքների ձեռքբերման վրա՝ սկսած ֆինանսական գործունեության խրախուսման միջոցների սահմանումից և մինչև նախատեսված էֆեկտի վերջնական ստացումը։

Ներդրումներին բնորոշ ռիսկի գործոններից են՝ վարկային, շուկայական և տոկոսային գործոնները: Վարկային ռիսկը սերտորեն կապված է հաճախորդի ֆինանսական հնարավորությունները նվազագույնի հասցնելու հնարավորության, ինչպես նաև նրա ֆինանսական պարտավորությունները կատարելու անկարողության հետ: Տնտեսության մեջ չնախատեսված փոփոխություններ, արժեթղթերի շուկայում գնանշումների տատանումներ՝ սրանք են շուկայական ռիսկի հավանականության պատճառները։ Ակտիվները ռիսկի են ենթարկվում նաև տոկոսադրույքների փոփոխությունների պատճառով, որոնք կրում են շուկայում դրանց գնի նվազման ռիսկը: Ներդրումներից եկամտի մակարդակը պետք է գերազանցի դրամահավաքի հետ կապված ծախսերի արժեքը: Երբեմն հաշվի է առնվում նաև շահույթի ցածր մակարդակը կամ դրա բացակայությունը։ Բայց սա այն դեպքում, երբ ծրագիրը նպաստում է այլ ներդրումներից շահույթի ավելացմանը։

Ֆինանսական ռազմավարությունը ենթադրում է նվազագույնի հասցնել ներդրումային պորտֆելի արժեքի անկումը: Կորպորացիաների համար այն ծառայում է որպես իրացվելիության հիմնական աղբյուր այն ժամանակաշրջաններում, երբ վարկավորման տոկոսադրույքներն ամենաբարձրն են: Ներդրումային ռազմավարության համապատասխանության կարևորագույն պայմանը արտաքին ներդրումային գործոնների փոփոխությունների ինտենսիվությունն է: Նաև էական պայման է նրա կյանքի ցիկլի ապագա փուլը։ Մյուս պայմանը կազմակերպության նպատակների բևեռային փոփոխությունն է, որը կապված է նոր կոմերցիոն հնարավորությունների հետ։

Կորպորացիայի կողմից ներդրումային գործունեություն իրականացնելիս հետապնդվող նպատակներն իրականացվում են ֆինանսական քաղաքականության մշակման միջոցով: Այն մշակելիս բանկերն առաջնորդվում են ավանդական չափանիշներով՝ իրացվելիություն, շահութաբերություն, ռիսկ և տոկոսադրույքներ։

Այսպիսով, ընդունված է տարբերակել ֆինանսական քաղաքականության երկու հիմնական տեսակ.

1. Ագրեսիվ. տրված է բարձր ռիսկայնությամբ, բայց զգալի պոտենցիալ շահութաբերությամբ (բաժնետոմսեր);

2. Պահպանողական. ներդրումների զգալի մասը զբաղեցնում են ավանդները պարտատոմսերում և այլ կարճաժամկետ պարտքային պարտավորություններ, ինչը հանգեցնում է ռիսկի նվազեցման, իրացվելիության ավելացման, բայց շահութաբերության նվազման։

Համաշխարհային պրակտիկան նաև առանձնացնում է ֆինանսական ռազմավարության երկու տեսակ՝ պասիվ և ագրեսիվ:

Պասիվ ռազմավարությունը բաղկացած է հստակ մտածված ներդրումային քաղաքականության իրականացումից։

Առևտրային բանկը հաճախ օգտագործում է արժեթղթերի որոշակի մարման կառուցվածք, որը կոչվում է ապշեցուցիչ:

Ագրեսիվ ֆինանսական ռազմավարությունը ռազմավարություն է, որը թույլ է տալիս ստանալ բարձր եկամուտներ ընկերության բաժնետոմսերում և ածանցյալ գործիքների շուկայական գործիքներում ներդրումներից: Բնութագրվում է ռիսկի ամենաբարձր մակարդակով:

Միատեսակ բաշխումը ներդրումային հորիզոնի խնդրի լուծման ամենատարածված ուղիներից մեկն է: Այս քաղաքականությունը տարածված է փոքր ֆինանսական հաստատություններում և հիմնականում բաղկացած է ընդունելի ժամկետ ընտրելուց, այնուհետև այդ ժամանակահատվածում յուրաքանչյուր փուլում հավասար համամասնությամբ արժեթղթերում ներդրումներ կատարելուց:

Այս ռազմավարությունը նախատեսված է ոչ թե ներդրումային եկամուտը առավելագույնի հասցնելու, այլ այս կամ այն ​​ուղղությամբ եկամտի շեղումները նվազեցնելու համար, բացի այդ, այս ռազմավարության իրականացումը չի պահանջում կառավարման նշանակալի տաղանդ: Այն հաճախ բերում է որոշակի ներդրումային ճկունություն, քանի որ որոշ արժեթղթեր միշտ մարվում են կանխիկ, և բանկն իր հերթին հնարավորություն ունի օգտվելու որոշ խոստումնալից նրբերանգներից, որոնք կարող են անսպասելիորեն առաջանալ:

Փողը ներդրվում է որոշակի արժեթղթերում, որպեսզի հաջորդ մի քանի տարիների ընթացքում յուրաքանչյուր տարի ավարտվի ներդրումային պորտֆելի որոշակի մասի մարման ժամկետը:

Հետևաբար, ներդրումային պորտֆելի արժեթղթերի այս տեսակի աստիճանական մարման հետևանքով, մարման ժամկետի ավարտի արդյունքում թողարկված միջոցները կվերինդրվեն ամբողջովին նոր տեսակի արժեթղթերում՝ միանշանակ ավելի երկար մարման ժամկետով և եկամտաբերության ավելի բարձր մակարդակ:

Ներդրումային քաղաքականության այս մոտեցումը ապահովում է վերահսկողության և կարգավորման հեշտություն, ինչպես նաև մասամբ որոշակի կայունություն բանկի կողմից ներդրումային եկամուտների ստացման հարցում, եթե ապահովվում է իրացվելիության պահանջվող աստիճանը:

Նախատեսված նպատակներին հասնելու համար անհրաժեշտ է մշակել մանրամասն ֆինանսական ռազմավարություն, որը ներառում է փոխկապակցված հիմնական մասերը՝ տնտեսական, ինստիտուցիոնալ և իրավական (Գծապատկեր 4):

Գծապատկեր 4. Ֆինանսական ռազմավարություն

Ֆինանսական ռազմավարության արդյունավետ իրականացումը նպաստում է ռազմավարական նպատակների իրականացմանը՝ ներդրումային գործունեության զարգացում, ներդրումային արտադրանքի ձևավորում և զարգացում, ներդրողների ռեսուրսների մոբիլիզացում և հաճախորդների նոր բազայի ներգրավում։

Ինստիտուցիոնալ բլոկը բաղկացած է հետևյալ բաղադրիչներից՝ ներդրումային պորտֆել, ներդրումային վարկեր և ռիսկեր։

Կարգավորող բլոկը բաղկացած է՝ ներքին կարգավորող փաստաթղթերներդրումային գործունեության կարգավորումն ու իրականացմանը նպաստելը, բանկի ներդրումային գործունեության իրականացմանն առնչվող պետական ​​օրենսդրական ակտերը.

Տնտեսական բլոկը բաղկացած է տնտեսական ցուցանիշների համակարգից, ներդրումային գործընթացի կառավարման և ֆինանսավորման համակարգից։ Այս բլոկը քննարկում է ֆինանսական ռազմավարության որոշ չափանիշներ:

Այստեղից բխում է, որ ֆինանսական ռազմավարության հիմնական նպատակն է զարգացնել «տեսլականի» կարողությունը և բացահայտել բանկի զարգացման երկարաժամկետ հեռանկարները: Սա պահանջում է ներքին բանկերի ախտորոշում վաղ փուլում՝ բացահայտելու գործոնները, որոնք անմիջական ազդեցություն ունեն դրա գործունեության վրա և բացահայտելու թաքնված հնարավորությունները բանկի երկարաժամկետ զարգացման համար: Դա հնարավոր է STEP և SWOT վերլուծությունների կիրառմամբ: Դրանց հիման վրա կատարվում է բանկի ներքին և արտաքին ներդրումային միջավայրի վերլուծություն և տրված ռազմավարական գնահատական։ Դրա շնորհիվ հնարավոր է դառնում ստեղծել ֆինանսական միջավայրի ամբողջական պատկեր: Անմիջական արտաքին միջավայրի վերլուծությունը հիմնված է բանկերի շուկայական մասնաբաժնի ուսումնասիրության, հաճախորդների բազայի պահանջարկի և առաջարկվող ներդրումային արտադրանքի զարգացման աստիճանի վրա: Հեռավոր արտաքին միջավայրի վերլուծությունը հիմնված է շուկայի այլ մասնակիցների ներուժի, ազդող տնտեսական և քաղաքական գործոնների բացահայտման վրա: ուղղակի ազդեցությունբանկի պայմանով։ Բանկային հատվածի վրա ազդող ժամանակին հայտնաբերված գործոնները հնարավորություն են տալիս որոշել բանկի ներդրումային ռազմավարությունը, որն անհրաժեշտ է երկարաժամկետ զարգացման համար:

Այսպիսով, այս վերլուծությունը օգնում է բացահայտել ուժեղ կողմերըբանկերը, որոնք պետք է ուժեղացվեն, և թույլերը, որոնք պետք է մշակվեն կամ հեռացվեն: Օգտագործելով այս գործընթացըհնարավոր է բացահայտել թաքնված լրացուցիչ բանկային պահուստները և որոշել դրանց արդյունավետ ուղղությունը հետագա տնտեսական զարգացման համար։