ფინანსური პოლიტიკის სტრატეგია და ტაქტიკა დღევანდელ ეტაპზე

ფინანსური მართვის სტრატეგიაან ფინანსური პოლიტიკაუწოდეს გადაწყვეტილებების სისტემას და საქმიანობის დაგეგმილ სფეროებს, რომელიც განკუთვნილია გრძელვადიან პერსპექტივაზე და უზრუნველყოფს დასახული მიზნებისა და ფინანსური ამოცანების მიღწევას, რათა უზრუნველყოს ეკონომიკური სტრუქტურის ოპტიმალური და სტაბილური ფუნქციონირება, არსებული რეალობისა და დაგეგმილი შედეგების საფუძველზე.

სტრატეგიაარის მენეჯმენტის დაგეგმვის ხელოვნება, რომელიც დაფუძნებულია სწორ გრძელვადიან პროგნოზებზე. ამასთან, ხაზგასმულია საქმიანობის სხვადასხვა ფორმის განვითარებისა და მათი განხორციელების მექანიზმის შემუშავების პრიორიტეტული ამოცანები და მიმართულებები.

ფინანსური მართვის სტრატეგიას გარკვეული გაგებით შეიძლება ეწოდოს სტრატეგიული ფინანსური პოლიტიკა.

მისი განვითარების პროცესში მთავარი ორგანიზაციის განვითარების ტენდენციები:

1. წარმოებისა და გაყიდვების მოცულობის ზრდა;

2. ლიდერობა კონკურენციაში (გამოხატული კაპიტალისა და გაყიდვების ანაზღაურებით);

3. ორგანიზაციის ფასის (ღირებულების) მაქსიმიზაცია;

4. სახელმწიფოსთან (საგადასახადო პოლიტიკა), ბანკებთან (საკრედიტო პოლიტიკა) და პარტნიორებთან (მიმწოდებლებთან, მყიდველებთან, კონტრაქტორებთან და ა.შ.) ფინანსური ურთიერთობების განსაზღვრა.

ყველაზე მნიშვნელოვანამდე ფინანსური სტრატეგიის ელემენტებიმოიცავს:

1. საკრედიტო სტრატეგიის შემუშავება;

2. ძირითადი კაპიტალის მართვა, ამორტიზაციის პოლიტიკის ჩათვლით;

3. ფასების სტრატეგია;

4. დივიდენდის და საინვესტიციო სტრატეგიის არჩევანი.

თუმცა, ამა თუ იმ ფინანსური სტრატეგიის არჩევა არ იძლევა გარანტიას პროგნოზირებული ეფექტის (შემოსავლის) მიღებას გარე ფაქტორების, კერძოდ, ფინანსური ბაზრის მდგომარეობის, საგადასახადო, ბიუჯეტის და სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკის გავლენის გამო.

განუყოფელი ნაწილიფინანსური სტრატეგია არის გრძელვადიანი ფინანსური დაგეგმვა, რომელიც ორიენტირებულია ორგანიზაციის მიმდინარე საქმიანობის ძირითადი პარამეტრების მიღწევაზე: გაყიდვების მოცულობა და ღირებულება, მოგება და მომგებიანობა, ფინანსური სტაბილურობა და გადახდისუნარიანობა.

თავის მხრივ, ფინანსური პოლიტიკა მოიცავს სტრატეგიული და ტაქტიკური ფინანსური გადაწყვეტილებები, რომელიც შეიძლება დაიყოს ორ ჯგუფად:

1. საინვესტიციო გადაწყვეტილებები;

2. დაფინანსების გადაწყვეტილებები.

საინვესტიციო გადაწყვეტილებებიასოცირდება ორგანიზაციის აქტივების (ქონების) ჩამოყალიბებასთან და გამოყენებასთან და იძლევა პასუხს კითხვაზე: „სად ჩავდოთ ინვესტიცია?

ფინანსური გადაწყვეტილებებიასოცირდება ვალდებულებების ფორმირებასთან და გამოყენებასთან და პასუხობს კითხვაზე: „სად მივიღო სახსრები?

ფინანსური გადაწყვეტილებების ორი ტიპი ურთიერთდაკავშირებულია და გადაჯაჭვულია. საინვესტიციო გადაწყვეტილებები ორგანიზაციისთვის პრიორიტეტულია, რადგან მათი მიზანია შემოსავლის მიღება კაპიტალის ეფექტური ინვესტიციიდან.

ფინანსური მართვის ტაქტიკაან ფინანსური პოლიტიკა არის სამეწარმეო საქმიანობის ტექნიკისა და ფორმების ერთობლიობა, რომელიც მიზნად ისახავს ფინანსური სტრატეგიის ამა თუ იმ ეტაპის მიღწევას, რომელიც გამოიყენება სტრატეგიის განხორციელების დროს წარმოქმნილი კონკრეტული სიტუაციების შესაბამისად.

ეს არის მეთოდის განსაზღვრა თითოეული ეტაპისთვის, რომელიც გათვალისწინებულია საერთო სტრატეგიის გეგმით. ტაქტიკის ზოგადი მოთხოვნაა სტრატეგიის შემუშავებაში წვლილი შეიტანოს და არ შეაფერხოს, არ დისკრედიტაცია მოახდინოს.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ფინანსური ტაქტიკა- ეს არის მეწარმის მიმდინარე ოპერატიული მოქმედებები, რომლებიც ექვემდებარება ფინანსური მართვის სტრატეგიულ მიზნებსა და ამოცანებს. ამ თვალსაზრისით, ფინანსური მართვის ტაქტიკას შეიძლება ეწოდოს ტაქტიკური ფინანსური პოლიტიკა.

შედარებით სტაბილური ფინანსური სტრატეგიით ფინანსური ტაქტიკა უნდა იყოს მოქნილირაც გამოწვეულია ბაზრის პირობების ცვლილებით (რესურსებზე, საქონელსა და მომსახურებაზე მოთხოვნა და მიწოდება ). ფინანსური პოლიტიკის სტრატეგია და ტაქტიკა ერთმანეთთან მჭიდრო კავშირშია.სწორად შერჩეული სტრატეგია ქმნის ხელსაყრელ შესაძლებლობებს ტაქტიკური პრობლემების გადასაჭრელად.

ტაქტიკური მიზნები, რომლებსაც ფინანსური მენეჯმენტი უნდა მიაღწიოს, არის:

1. ბუღალტრული აღრიცხვის პოლიტიკის შემუშავება;

2. საკრედიტო პოლიტიკის შემუშავება;

3. მიმდინარე აქტივებისა და გადასახდელების მართვა;

4. მიმდინარე (საოპერაციო) ხარჯების, შემოსავლების/მოგების მართვა;

5. ფულადი სახსრების საკმარისი რაოდენობა მოკლევადიან პერიოდში (ათწლეული, თვე, კვარტალი, წელი);

6. კაპიტალისა და გაყიდვების ანაზღაურება (კონკურენტუნარიანობა საოპერაციო დონეზე) და ა.შ.

ფინანსური ტაქტიკა მიზანმიმართულიაადგილობრივი პრობლემების გადასაჭრელად კონკრეტული ეტაპიორგანიზაციის განვითარება ფინანსური ურთიერთობების განხორციელების გზების დროული ცვლილებებით, ფულადი რესურსების გადანაწილებით ხარჯების ტიპებსა და სტრუქტურულ დანაყოფებს (ფილიალებს) შორის.

ფინანსური გადაწყვეტილებები და აქტივობები, რომლებიც განკუთვნილია 12 თვეზე ნაკლები პერიოდისთვის ან საოპერაციო ციკლის ხანგრძლივობისთვის, თუ ის 12 თვეს აღემატება, განიხილება მოკლევადიანი ფინანსური პოლიტიკა.

· სტრატეგიული მიზნებიდან დროებითი ტაქტიკური გადახრები არ უნდა იქნას გაგებული, როგორც სტრატეგიის დაბრკოლება, თუ უფრო შორეულ პერიოდში ასეთი გადახრები უფრო დიდ ეფექტს მოიტანს. მაგალითად, ორგანიზაციის არსებობისა და განვითარების ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში მოგების მაქსიმიზაციის მიზნის შესწავლისას შეიძლება საჭირო გახდეს ხარჯების გაზრდა და მოგების შემცირება ტაქტიკურ ასპექტში, რაც არ ეწინააღმდეგება, მაგრამ ხელს უწყობს მენეჯმენტის ოპტიმალურ განვითარებას. სტრატეგია.

არასწორი იქნებოდა სტრატეგიისა და ტაქტიკის გამიჯვნა მენეჯმენტის პროგრამების განხორციელების ყველა შემთხვევისთვის დადგენილ ვადაში. რეალურ საბაზრო სივრცეში სტრატეგიებისა და ტაქტიკის დრო შეიძლება შეიცვალოს ეკონომიკის სტაბილურობის დონის მიხედვით. არასტაბილურ ეკონომიკაში პირობების ხშირი ცვლილებებით, სტრატეგიის დრო მნიშვნელოვნად მცირდება იმ პერიოდამდე, რომლის განმავლობაშიც გრძელდება პროგნოზირებული პროცესის განვითარება, მისი სასიცოცხლო ციკლი. სტრატეგიული პერიოდი ასევე შეიძლება მივიღოთ როგორც პირობითი დროის ინტერვალი, რომლის დროსაც მოსალოდნელი შედეგების შესახებ პროგნოზი შეიძლება შესრულდეს საკმარისი ალბათობით. ამრიგად, პერსპექტივის ხანგრძლივობის კონცეფცია ფარდობითი ხდება. ეს შეიძლება ნიშნავდეს ერთ წელზე მეტ ან ნაკლებ პერიოდს, რაც დამოკიდებულია ბაზრის სტაბილურობაზე, მის პირობებში ცვლილებების სიხშირეზე და მოცემული პროცესის სასიცოცხლო ციკლზე.

მთავარი თვისებამენეჯმენტის სტრატეგიული მიზნებიარის ის, რომ ისინი წარმოადგენენ სისტემის გლობალურ კრიტერიუმს, რომელიც არის ორგანიზაციის ძირითადი ინდიკატორების გაუმჯობესება, მაგალითად, პროდუქციის, სამუშაოების, მომსახურების გაყიდვიდან მოგების ან შემოსავლის მაქსიმიზაცია. მაშასადამე, სტრატეგიის მახასიათებელია ორგანიზაციის მიზნების მისაღწევად გამოყენებული ქმედებებისა და მდგომარეობის ხარისხობრივი თანმიმდევრობა.

სტრატეგიულ გადაწყვეტილებებს, როგორც გადაწყვეტილებებს, რომლებიც დაკავშირებულია ორგანიზაციის შესაძლებლობების ცვლილებებთან, აქვს მნიშვნელოვანი შედეგები. შედეგი ჩნდება არჩევანის შედეგად, იზრდება ეფექტურობა გამოცდილების დაგროვებასთან ერთად. ასეთი მიზნები ყველაზე ხშირად გრძელვადიანი ფინანსური პოლიტიკის ობიექტია.

ფინანსური ტაქტიკა და მისი მნიშვნელობა საზოგადოების განვითარების კონკრეტული ეტაპის პრობლემების გადაჭრაში. ურთიერთობა სტრატეგიასა და ტაქტიკას შორის.

პერიოდის ხანგრძლივობისა და გადაწყვეტილი ამოცანების ხასიათიდან გამომდინარე, ფინანსური პოლიტიკა იყოფა ფინანსურ სტრატეგიად და ფინანსურ ტაქტიკად.

ფინანსური სტრატეგია -ფინანსური პოლიტიკის გრძელვადიანი კურსი, რომელიც გათვლილია მომავლისთვის და ითვალისწინებს ეკონომიკური და სოციალური სტრატეგიით განსაზღვრული ფართომასშტაბიანი პრობლემების გადაწყვეტას.

მისი განვითარების პროცესში პროგნოზირებულია ფინანსების განვითარების ძირითადი ტენდენციები, ყალიბდება მათი გამოყენების კონცეფციები და გამოიკვეთება ფინანსური ურთიერთობების ორგანიზების პრინციპები. გრძელვადიანი მიზნების შერჩევა და შედგენა მიზანმიმართულიფინანსურ პოლიტიკაში პროგრამები აუცილებელია ეკონომიკური და სოციალური განვითარების ძირითად მიმართულებებზე ფინანსური რესურსების კონცენტრირებისთვის.

ფინანსური ტაქტიკა- ეს არის პოლიტიკა, რომელიც მიმართულია საზოგადოების განვითარების კონკრეტული ეტაპის პრობლემების გადაჭრაზე, ფინანსების გამოყენებაზე მოკლევადიანი, მიმდინარე მიზნების მისაღწევად.

ფინანსური სტრატეგიის შედარებითი სტაბილურობის გათვალისწინებით, ფინანსური ტაქტიკა უნდა იყოს მოქნილი, რაც განისაზღვრება ეკონომიკური პირობების მობილურობით. სოციალური ფაქტორებიდა ა.შ.

ფინანსური პოლიტიკის სტრატეგია და ტაქტიკა ურთიერთდაკავშირებულია. სტრატეგია ქმნის ხელსაყრელ შესაძლებლობებს ტაქტიკური პრობლემების გადასაჭრელად.

ტაქტიკა, ეკონომიკისა და სოციალური სფეროს განვითარებაში არსებული პრობლემების იდენტიფიცირებით, ფინანსური ურთიერთობების ორგანიზების მეთოდებისა და ფორმების დროული შეცვლით, საშუალებას გვაძლევს მოკლე დროში მოვაგვაროთ ფინანსური სტრატეგიაში ასახული პრობლემები მინიმალური დანაკარგებითა და ხარჯებით.

ფარგლებში ფინანსური ურთიერთობებისა და კავშირების რეგულირების მეთოდებისა და ტექნიკის მიხედვით ფინანსური სისტემაფინანსური პოლიტიკა იყოფა დეფლაციური და რეფლაციული .

დეფლაციური ფინანსური პოლიტიკაარის ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც მიზნად ისახავს ფინანსური და მონეტარული პოლიტიკის რეგულირებას ეკონომიკური ზრდის შენელებით ინფლაციის შეკავების მიზნით.

რეფლაციური ფინანსური პოლიტიკაარის ფინანსური ურთიერთობებისა და მონეტარული პოლიტიკის რეგულირების ღონისძიებების ერთობლიობა ბიზნეს აქტივობის გაზრდისა და ეკონომიკური ზრდის დაჩქარების მიზნით. იგი ხასიათდება სახელმწიფო ხარჯების დონის ზრდით, გადასახადების შემცირებით და საპროცენტო განაკვეთები.

ფინანსური პოლიტიკის სახეები.

ფინანსური პოლიტიკის სამი ძირითადი ტიპი არსებობს:

1) კლასიკური;

2) მარეგულირებელი;

3) შეუფერხებლად დირექტივა.

1. მეოცე საუკუნის 20-იანი წლების ბოლომდე, უმეტეს ქვეყნებში ფინანსური პოლიტიკის ძირითადი ტიპი იყო. კლასიკური მისი ვარიანტი. ეს ფინანსური პოლიტიკა ეფუძნებოდა პოლიტიკური ეკონომიკის კლასიკოსების ა. სმიტის (1723-1790) და დ. რიკარდოს (1772-1823) და მათი მიმდევრების ნაშრომებს.

მისი ძირითადი მიმართულებაა სახელმწიფოს მიერ ეკონომიკაში ჩაურევლობა, თავისუფალი კონკურენციის შენარჩუნება და საბაზრო მექანიზმის გამოყენება, როგორც ეკონომიკური პროცესების მთავარი მარეგულირებელი. ამის შედეგი იყო სახელმწიფო ხარჯებისა და გადასახადების შეზღუდვა, რაც უზრუნველყოფს წონასწორული (დაბალანსებული) ბიუჯეტის ფორმირებისა და შესრულების პირობებს.

2. მეოცე საუკუნის 20-იანი წლების ბოლოს. გადასვლაზე მარეგულირებელი ფინანსური პოლიტიკა. იგი თავდაპირველად ეფუძნებოდა ეკონომიკური თეორიაინგლისელი ეკონომისტი ჯ.კეინსი (1883-1946) და მისი მიმდევრები. აუცილებლობის გამო დაიწყეს ეკონომიკის ციკლური განვითარების მდგომარეობის ჩარევა და რეგულირება.

ეკონომიკაში ჩარევის ძირითადი ინსტრუმენტებია სახელმწიფო ხარჯები,რის გამოც ყალიბდება დამატებითი მოთხოვნა. ამიტომ, სახელმწიფო ხარჯები ზრდის ზრდას სამეწარმეო საქმიანობა, გაზარდოს ეროვნული შემოსავალი და დაეხმაროს უმუშევრობის აღმოფხვრას ახალი სამუშაო ადგილების შექმნის დაფინანსებით. სახელმწიფოს ჩარევამ გამოიწვია სახელმწიფო ბიუჯეტის ხარჯების ზრდა და, შესაბამისად, მას ერთდროულად ახლდა ფინანსური ღონისძიებები, რომლებიც მიმართული იყო სახელმწიფო შემოსავლების საჭირო ზრდის უზრუნველსაყოფად. შემოსავლის ზრდის ძირითადი წყარო იყო საშემოსავლო გადასახადი.ამ საგადასახადო სისტემამ გაზარდა სახელმწიფოს როლი ეროვნული შემოსავლის გადანაწილებაში.

თანამედროვე მსხვილი საწარმოების უმეტესობა ყურადღებას აქცევს ფინანსური სტრატეგიის ფორმირებას. ასეთი აქტივობები ხორციელდება კომპანიების ტოპ მენეჯმენტის დონეზე, მაგრამ ამავე დროს შეიძლება იყოს საკმაოდ დეტალური და მოიცავდეს მენეჯერების ჩართვას ადგილობრივ ბიზნეს პროცესებში. როგორია საწარმოებში ფინანსური სტრატეგიების აგების სპეციფიკა? რა არის მათი განვითარების ეფექტურობის კრიტერიუმები?

ფინანსური სტრატეგიის განსაზღვრა

რა არის ფინანსური სტრატეგია? ეს ტერმინი, როგორც წესი, გაგებულია, როგორც ზოგიერთი სუბიექტის მიერ შემუშავებული გეგმა ეკონომიკური საქმიანობა- მაგალითად, კომერციული ფირმა - რომელიც ასოცირდება განმარტებასთან ეფექტური გზებიშემოსავლების გამომუშავება და კომპანიის ხარჯების შემცირება.

ფინანსური სტრატეგიის მიზანი

ფინანსური სტრატეგია შექმნილია იმისთვის, რომ დაეხმაროს ორგანიზაციის თვითგამორკვევასთან დაკავშირებული საკითხების გადაჭრას, როგორც კომერციული საქმიანობის დამოუკიდებელ სუბიექტს, განვითარებისთვის საჭირო სახსრების მოპოვებას და ბიზნეს მოდელის ოპტიმიზაციას. შესაბამისი მიმართულებით მუშაობისას ორგანიზაციის მენეჯმენტი განსაზღვრავს კომპანიის ეკონომიკური განვითარების შაბლონებს, შეიმუშავებს მეთოდებს ორგანიზაციის ადაპტაციისთვის გარკვეული ბაზრის, სოციალური თუ პოლიტიკური ფაქტორების გავლენისადმი.

ფინანსური სტრატეგია ყველაზე ხშირად ასოცირდება კომპანიის ძირითადი საშუალებების ოპტიმიზაციასთან, მოგების განაწილებასთან, გამოთვლების განხორციელებასთან, საგადასახადო და საინვესტიციო პოლიტიკასთან და ფასების ეფექტური მექანიზმების ძიებასთან. მენეჯმენტის საქმიანობა ამ სფეროებში შეიძლება განხორციელდეს ორივე შიდა სივრცესაწარმოები და კორპორაციის გარეთ არსებულ ტერიტორიებზე მუშაობა - მაგალითად, ეს შეიძლება იყოს მოლაპარაკებები ინვესტორებთან, მსხვილ კლიენტებთან, სამთავრობო უწყებებთან.

რას მიაღწევს ფინანსური სტრატეგიის განხორციელება?

საწარმოს ფინანსური სტრატეგიის შემუშავება და მისი წარმატებით განხორციელება საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ მნიშვნელოვანი უპირატესობები ბიზნესის კეთებაში. მათ შორის:

• ფორმირება ეფექტური სისტემაკომპანიის ფინანსური რესურსების მართვა;
• ბიზნეს მოდელების მომგებიანობაზე მოქმედი ძირითადი ფაქტორების იდენტიფიცირება და შემდგომ მათთან მუშაობაზე აქტივობების ფოკუსირება;
• დაბალანსებული, თანმიმდევრული, რაციონალური მიდგომის ჩამოყალიბება ამოცანების დასახვისა და მათი გადაჭრის მიმართ;
• არსებული ბიზნეს მოდელის დაბალანსების კრიტერიუმების, ასევე კომპანიის შემდგომი ზრდის პოტენციური წყაროების იდენტიფიცირება;
• კონტროლისთვის გამჭვირვალე და ობიექტური ინსტრუმენტების შექმნა ეკონომიკური ეფექტურობასაწარმოები;
• შიდა და გარე ფაქტორების იდენტიფიცირება, რომლებიც განსაზღვრავენ კომპანიის მომგებიანობას;
• საიდენტიფიკაციო გასაღები კონკურენტული უპირატესობებიორგანიზაციები ბაზრის მოთამაშეებთან დაკავშირებით და მათი დინამიური ჩართულობის უზრუნველყოფა.

ფინანსური სტრატეგიის შედგენა კომერციულ საწარმოში საქმიანობის ყველაზე მნიშვნელოვანი სფეროა. ეს აქტივობები კომპანიის შესაძლებლობების, მისი ზრდის პოტენციალის და კონკრეტულ ბიზნეს სეგმენტში გაზრდილი კონკურენტუნარიანობის ყოვლისმომცველი ანალიზის საშუალებას იძლევა.

ფინანსური სტრატეგიის ელემენტები

საწარმოს ფინანსური სტრატეგია შედგება შემდეგი ძირითადი ელემენტებისაგან:

• დაგეგმვა (რომელიც შეიძლება დაიყოს სხვადასხვა კატეგორიებად - მაგალითად, მიმდინარე და მომავალი აქტივობები);
• ფულადი რესურსების კონცენტრაცია და საჭირო საინვესტიციო ბაზის ფორმირება;
• რეზერვების ფორმირება, რომელიც შეიძლება საჭირო გახდეს ბიზნესის გარკვეული სფეროების მდგრადობის შესანარჩუნებლად უარყოფითი გავლენაგარკვეული ფაქტორები;
• პარტნიორებთან ურთიერთქმედება - როგორც ანგარიშსწორებასთან და ვალდებულებების ურთიერთშესრულებასთან დაკავშირებული მიმდინარე კომუნიკაციების კუთხით, ასევე ახალი კონტრაგენტების ან, მაგალითად, ინვესტორების ძიების მიმართულებით;
• კომპანიის სააღრიცხვო პოლიტიკის შემუშავება;
• კომპანიის საქმიანობის სტანდარტიზაცია გარკვეული ბიზნეს პროცესების დონეზე;
• ანგარიშგების პროცედურების განხორციელება;
• ახალი კადრების შერჩევა;
• პერსონალის კვალიფიკაციის ამაღლება;
• ფინანსური საქმიანობის ანალიზი;
• კონტროლი შემუშავებული სტრატეგიის პუნქტების შესრულებაზე.

კომპანიის მენეჯერების მუშაობა განსახილველ სფეროებში შეიძლება დაკავშირებული იყოს როგორც ობიექტური შაბლონებისა და ფაქტორების ძიებასთან, რომლებიც გავლენას ახდენენ კომპანიის ეკონომიკურ განვითარებაზე, ასევე მათ აღმოჩენასთან, რომლებსაც აქვთ სუბიექტური მახასიათებლები. ანუ ის მაჩვენებლები, რომლებიც მენეჯმენტმა მიიღო დაგეგმვისას, შეიძლება არ იყოს მთლად აქტუალური - მაგალითად, პოლიტიკური ფაქტორების გამო.

ფინანსური სტრატეგიის შემუშავება შეიძლება განხორციელდეს უმაღლეს დონეზე - მაგრამ თუ საერთაშორისო არენაზე დაძაბულობაა, საწარმოს შეიძლება გაუჭირდეს დასახული მიზნების განხორციელება.

კომპანიის განვითარების სტრატეგიული მიმართულებები

სასარგებლო იქნება იმის გათვალისწინება, თუ რა საკვანძო სტრატეგიულ მიმართულებებს განსაზღვრავენ კომპანიის განვითარების თანამედროვე მკვლევარები. მათ შორის:

• საგადასახადო ოპტიმიზაციის პოლიტიკა;
• ყველაზე ადეკვატური ფასების ფორმირების შესაძლებლობების კვლევა;
• საინვესტიციო პოლიტიკა.

საქმიანობის პირველი სფერო, უპირველეს ყოვლისა, დაკავშირებული იქნება საკანონმდებლო ბაზის შესწავლასთან ფედერალური, რეგიონალური ან მუნიციპალური კანონმდებლობის დონეზე. რაც შეეხება საფასო პოლიტიკას, მისი ძირითადი მიმართულებების განსაზღვრა, დიდი ალბათობით, წინასწარ განსაზღვრავს მენეჯერების საჭიროებას, ხაზი გაუსვან გარე ბაზრის ფაქტორების შესწავლას. საინვესტიციო პოლიტიკა, თავის მხრივ, უფრო მეტად დაფუძნებული იქნება საწარმოში აგებული შიდა ბიზნეს პროცესების შესწავლაზე.

ფინანსური სტრატეგიის აგების მიზნები

ახლა განვიხილოთ რა შეიძლება იყოს კომპანიის ფინანსური სტრატეგიის მიზნები. ყველაზე ხშირად ისინი კომერციული ხასიათისაა. ანუ ისინი ასოცირდება საწარმოს მენეჯერების სურვილთან, რაც შეიძლება მეტი მოგების მოპოვება და ხარჯების შემცირება – როგორც ზემოთ ვთქვით. თუმცა, ორგანიზაციის ფინანსური სტრატეგია შესაძლოა ასევე ასახავდეს კომპანიის მფლობელების პრეფერენციებს არა მხოლოდ კომერციული, არამედ სოციალური თუ პოლიტიკური პრობლემების გადაჭრისას.

პირველ შემთხვევაში, საწარმოს მფლობელებისა და მენეჯერების მუშაობა, ალბათ, გულისხმობს რაც შეიძლება მეტი სამუშაო ადგილის შექმნას მაღალი ხელფასით. რაც შეეხება პოლიტიკური პრობლემების გადაჭრას, კომპანიის ფინანსურ სტრატეგიაში პრიორიტეტები ამ შემთხვევაში შეიძლება კონცენტრირებული იყოს როგორც ქალაქშემქმნელი საწარმოს ჩამოყალიბების, ისე რეგიონის ეკონომიკური განვითარების მიმართულებით. შედეგად, კომპანიის მფლობელებსა და მენეჯერებს შეუძლიათ არჩევნებში გარკვეული პრეფერენციების იმედი ჰქონდეთ, „ლობების“ განხორციელებაზე და სხვა აქტივობებზე მუნიციპალური, რეგიონული პოლიტიკის სფეროში და ზოგიერთ შემთხვევაში - ეროვნული პროცესების დონეზე.

ფინანსური სტრატეგიის სახეები

შევისწავლოთ საწარმოს ფინანსური სტრატეგიის სახეები. თანამედროვე ეკონომისტები განხილულ საქმიანობას ყოფენ:

• გენერალური;
• ოპერატიული;
• ტაქტიკური.

მოდით შევისწავლოთ ისინი უფრო დეტალურად.

ზოგადი სტრატეგია

რაც შეეხება ფინანსური სტრატეგიის პირველ ტიპს, ის განსაზღვრავს პრინციპებს, რომლებზეც დაფუძნებული იქნება საწარმოს განვითარება. ეს შეიძლება დაფუძნებული იყოს კონკრეტული პროდუქტის წარმოებაში პრიორიტეტების ფორმირებაზე, კონკრეტული ტექნოლოგიის გამოყენებაზე ან კომპანიის ფოკუსირებულ პოპულარიზაციაზე კონკრეტულ გაყიდვების ბაზარზე.

ოპერატიული სტრატეგია

ფინანსური სტრატეგია, კლასიფიცირებული, როგორც ოპერაციული, დაკავშირებული იქნება ინსტრუმენტების განსაზღვრასთან, რომლის მეშვეობითაც მენეჯმენტმა უნდა მიიყვანოს საწარმო ზოგად დონეზე განსაზღვრული მიზნების მისაღწევად. მაგალითად, თუ კომპანიის განვითარების მთავარი პრინციპია სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიაში მდებარე ბაზრების განვითარება, მაშინ ოპერატიული ამოცანები შეიძლება დაკავშირებული იყოს აღჭურვილობის შეძენასთან, რაც წარმოებას კონკურენტუნარიანს გახდის შესაბამისი რეგიონის მომწოდებლებთან.

კომპანიის ოპერატიული ფინანსური სტრატეგია, როგორც წესი, დაკავშირებულია საწარმოს ხელთ არსებული ფინანსური რესურსების მიმდინარე ხარჯვის კონტროლთან. ამრიგად, მენეჯმენტს შეუძლია გადაჭრას პრობლემები, რომლებიც დაკავშირებულია: მთლიანი შემოსავლის აღრიცხვასთან, მომწოდებლებთან ანგარიშსწორებასთან, ფასიანი ქაღალდების ემისიით მოგების მიღებასთან, მთლიანი ხარჯების აღრიცხვასთან, თანამშრომლებისთვის ხელფასების გადახდასთან, ბიუჯეტში გადასახადების გადახდასთან. თუ მიღწეულია წარმოების მოდერნიზაცია, რამაც საშუალება მისცა საწარმოს მიაღწიოს კონკურენტუნარიანობის საჭირო დონეს აზიურ კონკურენტებთან მიმართებაში, მაშინ მენეჯმენტის ამოცანაა დაადგინოს, რამდენად თავსებადია შესაბამისი ინოვაციები კომპანიის ამჟამინდელ ბიზნეს მოდელთან. მისი ვალდებულებები კონტრაქტორებისა და სახელმწიფოს წინაშე.

სტრატეგიის ტაქტიკური ასპექტი

ფინანსური სტრატეგიის ტაქტიკური ნაწილი გულისხმობს ამოცანების ლოკალიზაციას კონკრეტული ბიზნეს პროცესების დონეზე. ასეთი საქმიანობა შეიძლება დაკავშირებული იყოს ცალკეული საწარმოო ხაზებისთვის ახალი სახსრების შეძენასთან ან, მაგალითად, შეძენასთან სახარჯო მასალები. ფინანსური კონტროლი გამოთვლებზე, რომლებიც თან ახლავს შესაბამისი ამოცანების გადაწყვეტას, შეიძლება განხორციელდეს მაღალი სიხშირით ან ადგილობრივ ოპერაციებთან დაკავშირებით - მაგალითად, დაკავშირებული თანხების გადარიცხვასთან, აღჭურვილობის მიმწოდებელზე მიმდინარე ხელშეკრულებით.

საწარმოს ფინანსური სტრატეგიის ეფექტურობის კრიტერიუმები

რა კრიტერიუმებით უნდა განხორციელდეს კომპანიის ფინანსური სტრატეგიის ფორმირება, ასევე მისი შემდგომი განხორციელება?

რაც შეეხება მენეჯმენტის საქმიანობის პირველ ეტაპს, შეიძლება გამოიკვეთოს შემდეგი პირობები, რომლებიც ზრდის ბიზნესის განვითარების ეფექტური მიდგომების შექმნის ალბათობას:

• წარმოების პროცესების აუცილებელი დეტალი (კონკურენტუნარიანობის მთავარი ფაქტორი შეიძლება იყოს ბიზნესის ადგილობრივი არეალი, რომელიც, როგორც ჩანს, არ შეიძლება იყოს გადამწყვეტი საწარმოს მომგებიანობის თვალსაზრისით);
• ფინანსური ფაქტორების ადეკვატური შეფასება (შემოსავლების გაბერილმა მოლოდინებმა შეიძლება გამოიწვიოს საინვესტიციო გეგმების განხორციელებაში წარუმატებლობა, შეუფასებელი - კომპანიის არასაკმარისად დინამიური ზრდა, შედეგად - ბაზრის წილის შემცირება);
• სათანადო ყურადღება გარე ფაქტორები(როგორც ზემოთ აღვნიშნეთ, ყველაზე ეფექტური ბიზნეს მოდელიც კი შეიძლება გამოუსადეგარი იყოს, თუ პოლიტიკური მოვლენები ხელს უშლის მის განხორციელებას).

ფინანსური სტრატეგიის განხორციელების ეტაპთან დაკავშირებით, მკვლევარები გვირჩევენ ყურადღება მიაქციონ მის ეფექტურობის შემდეგ კრიტერიუმებს:

• კომპანიის საქმიანობის სტაბილური ინსტიტუციური და საკადრო ბაზის უზრუნველყოფა შემუშავებული გეგმების პუნქტების განხორციელების სხვადასხვა ეტაპზე (მენეჯერების იდეა შეიძლება აღმოჩნდეს შესანიშნავი, მაგრამ პერსონალის არასაკმარისმა მაღალმა კვალიფიკაციამ ან შიდა კორპორატიული კომუნიკაციების არასრულყოფილმა მექანიზმებმა შეიძლება ხელი შეუშალოს მას. განხორციელება);
• დაკისრებული ამოცანების გადაწყვეტაზე ეფექტური კონტროლის მექანიზმების უზრუნველყოფა;
• მიღწეული შედეგების დროული ანალიზი (რაც შეიძლება დაეხმაროს მიმდინარე სტრატეგიის ნებისმიერი ხარვეზის ან, პირიქით, მისი ძლიერი მხარეების იდენტიფიცირებას, რაც შემდგომში შეიძლება გამოყენებულ იქნას ბიზნესის კონკურენტუნარიანობის გასაუმჯობესებლად).

ასე რომ, ჩვენ განვიხილეთ, თუ როგორ შეიძლება აშენდეს საწარმოს ფინანსური სტრატეგია. კომპანიის მფლობელები და მენეჯერები მისი განხორციელების პროცესში აწყდებიან რთული პრობლემების გადაჭრის აუცილებლობას, მაგრამ ასეთი საქმიანობა ღირს, რადგან ისინი წინასწარ განსაზღვრავენ ბიზნესის კონკურენტუნარიანობის დონეს.

ამავე დროს, ფინანსური მართვის სტრატეგია კორელაციაშია მენეჯმენტის სხვა კატეგორიასთან - ტაქტიკასთან. მოდით შევისწავლოთ ეს ასპექტი უფრო დეტალურად.

ფინანსური ტაქტიკა

ფინანსური სტრატეგია და ფინანსური ტაქტიკა მჭიდრო კავშირშია ფენომენები. არსებობს თვალსაზრისი, რომლის მიხედვითაც მეორე ელემენტი პირველის განუყოფელი ნაწილია, ამიტომ მთლად სწორი არ არის მათი განხილვა სხვადასხვა კონტექსტში. ჩვენ განვიხილეთ მსგავსი სცენარი ზემოთ - განვიხილეთ სტრატეგიების კლასიფიკაციის ერთ-ერთი მიდგომა, რომელიც მოიცავს მისი ტაქტიკური მრავალფეროვნების იდენტიფიცირებას.

ფინანსური ტაქტიკა: პრაქტიკული მაგალითები

არსებობს კიდევ ერთი თეზისი, რომლის მიხედვითაც, კომპანიის მენეჯმენტის ფინანსური სტრატეგია და ფინანსური ტაქტიკა შეიძლება იყოს კორელაცია მეთოდების დონეზე, მაგრამ მოიცავდეს სხვადასხვა პრობლემების გადაჭრას. მაგალითად, საწარმოს ხელმძღვანელობამ შეიძლება გადაწყვიტოს შეცვალოს ბანკი, რომელიც ემსახურება ორგანიზაციის ნაღდი ანგარიშსწორების მომსახურებას. ნებისმიერის ფინანსური სტრატეგიის თვალსაზრისით მნიშვნელოვანი ამოცანებიამ შემთხვევაში არ წყდება. თუმცა, მენეჯმენტი აშკარად ტაქტიკურ ნაბიჯს დგამს, რაც შესაძლოა უფრო სტაბილურ ბანკთან ხელშეკრულების გაფორმებასთან იყოს დაკავშირებული.

შესაბამისი ტიპის გადაწყვეტილებების კიდევ ერთი მაგალითი: ფინანსური დირექტორის უფლებამოსილების სიის კორექტირება - როგორც ვარიანტი - ზოგიერთი მათგანის გენერალურ დირექტორზე გადაცემის სასარგებლოდ. ისევ და ისევ, სტრატეგიის თვალსაზრისით, გადაწყვეტილება უმნიშვნელოა. მაგრამ ტაქტიკის თვალსაზრისით, ეს შეიძლება იყოს ძალიან მნიშვნელოვანი იმის გამო, რომ გენერალური დირექტორი, სპეციალიზებული სასწავლო კურსების გავლის შემდეგ, შეიძენს უფრო დიდ კომპეტენციას გარკვეულ ბიზნეს საკითხებში და, შესაბამისად, გაუმკლავდება მათ გადაწყვეტას უკეთესად, ვიდრე მენეჯერი. უფრო ვიწრო პროფილი.

სახელმწიფო მოწოდებულია გამოიყენოს ფინანსები თავისი ფუნქციების შესასრულებლად და საზოგადოებრივი საჭიროებებისა და ინტერესების შესაბამისი მიზნების მისაღწევად. და ამ ფუნქციების განხორციელებასა და მიზნების მიღწევაში მნიშვნელოვან როლს თამაშობს ფინანსური პოლიტიკა. ფინანსური პოლიტიკა- ეს არის ფინანსების გამოყენების პოლიტიკა სასაქონლო წარმოების ეკონომიკური კანონების განხორციელების ღირებულებითი ფულადი ფორმის სისტემაში, სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ფინანსური პოლიტიკა არის ფინანსური რესურსების გადანაწილების ხელოვნება განაწილების ბაზის გაზრდის პირობების შექმნის ინტერესებში. არსებული რესურსების მთლიანი მოცულობა, ანუ ფინანსური მართვის ხელოვნება. ასეთი პოლიტიკის განხორციელებისას განისაზღვრება ფინანსების გამოყენებისა და პრაქტიკული ქმედებების განხორციელების ძირითადი მიმართულებები, რომლებიც დაეხმარება ფინანსებს საზოგადოებაში თავისი როლის შესრულებაში. ეს სფეროებია, პირველ რიგში, ფინანსების განვითარების მეცნიერულად დაფუძნებული კონცეფციების შემუშავება, რომელიც ყალიბდება ეკონომიკური კანონების მოთხოვნების შესწავლის, ეკონომიკური განვითარების მდგომარეობის ყოვლისმომცველი ანალიზის, საკრედიტო სისტემის განვითარების პერსპექტივების საფუძველზე. მოსახლეობის მოთხოვნილებები და მეორეც, გრძელვადიანი და მიმდინარე პერიოდისთვის ფინანსების გამოყენების ძირითადი მიმართულებების განსაზღვრა, მიზნის მიღწევის გზებზე დაყრდნობით, საერთაშორისო ფაქტორების, ფინანსური ზრდის შესაძლებლობების გათვალისწინებით. რესურსები, ასევე მიზნების მისაღწევად მიმართული პრაქტიკული ქმედებების განხორციელება. პერიოდის ხანგრძლივობიდან და გადასაჭრელი ამოცანების ხასიათიდან გამომდინარე, ფინანსური პოლიტიკა ვლინდება ფინანსურ სტრატეგიაში და ფინანსურ ტაქტიკაში. ფინანსური სტრატეგია არის გრძელვადიანი პოლიტიკა, რომელიც განკუთვნილია ხანგრძლივი პერიოდისთვის და ფართომასშტაბიანი ამოცანების განსახორციელებლად. ფინანსური ტაქტიკა მიზნად ისახავს ფინანსების გამოყენებას მოკლევადიანი, მიმდინარე მიზნების მისაღწევად. ის, როგორც წესი, ხორციელდება ფინანსური ურთიერთობების ორგანიზაციის შეცვლით, ფინანსური რესურსების გადაადგილებით და ფინანსების მოქნილი გამოყენებით, როგორც ინსტრუმენტს, რათა ხელი შეუწყოს ამოცანების შესრულებას უახლოეს მომავალში.

ფინანსური პოლიტიკა არის სახელმწიფო საქმიანობის ერთობლიობა ფინანსების სფეროში. პოლიტიკა ითვალისწინებს მიღებული გადაწყვეტილებების შესაბამის სამართლებრივ მხარდაჭერას. მხოლოდ სახელმწიფოს აქვს საკანონმდებლო უფლებები. ფინანსური სამართალი ფინანსური პოლიტიკის სავალდებულო ელემენტია. შეიძლება ვისაუბროთ რეგიონის, გარკვეული სფეროს (ადგილობრივი ხელისუფლების) ფინანსურ პოლიტიკაზე, რადგან მათ აქვთ გარკვეული კანონიერი უფლებები.

საბაზრო ეკონომიკაზე გადასვლის პირობებში, სახელმწიფოს ზოგად პოლიტიკაში იზრდება ფინანსური პოლიტიკის ადგილი. თუმცა შემცირებულია სახელმწიფოს შესაძლებლობა მოაწესრიგოს ფინანსური ურთიერთობები საბაზრო ეკონომიკაში (დადგენილი იყო გეგმური ეკონომიკა: ფასები, ხელფასები და ა.შ. ფინანსური პოლიტიკა იყო ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი სექტორი სახელმწიფოს ზოგად პოლიტიკაში). ამჟამად სახელმწიფოს შეუძლია ფასების კარნახი მხოლოდ ბუნებრივ მონოპოლიებზე, ძვირფასი ლითონებიდა იარაღი. საკრედიტო სექტორის რეგულირება მხოლოდ ცენტრალური ბანკის დონეზეა (ადრე მთელ საკრედიტო სექტორს სახელმწიფო აკონტროლებდა).

ფინანსური პოლიტიკის განსახორციელებლად გამოიყენება ფინანსური მექანიზმი, რაც გულისხმობს ფინანსური რესურსების ორგანიზების ფორმებს, მეთოდებს, ფინანსურ ურთიერთობებს, რომლებიც გამოიყენება ეკონომიკური განვითარებისათვის ხელსაყრელი პირობების შესაქმნელად. ფინანსური მექანიზმი წარმოადგენს ინტეგრალს კომპონენტიუფრო ზოგადი ეკონომიკური მექანიზმი, ეკონომიკური მართვის სისტემა. ფინანსური მექანიზმის იერარქიულ სტრუქტურაში არის ორი დონე, რომელიც ქმნის საწარმოთა და ორგანიზაციების ფინანსურ მექანიზმს და სახელმწიფო ფინანსების ფუნქციონირების მექანიზმს. დამოუკიდებელი ნაწილიწარმოადგენს სადაზღვევო ფინანსურ მექანიზმს. ფინანსური პოლიტიკის განსახორციელებლად საჭიროა შემუშავდეს და გამოიყენოს სამართლებრივი ნორმები, კანონები, რეგულაციები და სხვა შესაბამისი აქტები, რომლებიც ადგენს ფინანსური ურთიერთობების ორგანიზების წესებს და იცავს საზოგადოების, ჯგუფების და ცალკეული მოქალაქეების ეკონომიკურ ინტერესებს.

ფინანსური პოლიტიკა, პერიოდის ხანგრძლივობიდან და გადასაჭრელი ამოცანების ხასიათიდან გამომდინარე, იყოფა ფინანსურ სტრატეგიად და ფინანსურ ტაქტიკად.

სტრატეგია გრძელვადიანი გეგმაა. ფინანსური სტრატეგიის მაგალითებია პოლიტიკის დოკუმენტები, ანტიინფლაციური ფინანსური პოლიტიკა და საჯარო სექტორის პრივატიზაციის პოლიტიკა.

ფინანსური ტაქტიკა მიმართულია საზოგადოების განვითარების კონკრეტული ეტაპის პრობლემების გადაჭრაზე, მათ ახასიათებთ მოქნილობა, მობილურობა და, როგორც წესი, ამოცანები ფინანსური ტაქტიკაშემოიფარგლება ერთი წლით ან ოდნავ უფრო გრძელი პერიოდით. მაგალითები: ფედერალურ ბიუჯეტში დასახული ახალი ამოცანები.

ფინანსური სტრატეგია და ტაქტიკა ერთმანეთთან უნდა იყოს დაკავშირებული, მაგრამ ტაქტიკა სტრატეგიას ექვემდებარება. თუ სახელმწიფო ტაქტიკის დახმარებით ვერ მიაღწევს შედეგს, საჭიროა სტრატეგიულ კურსში კორექტირება (მაგალითად, გაიდარის პოლიტიკა მიმართული იყო ძალიან სწრაფ შედეგზე, მაგრამ სტრატეგია უნდა მორგებულიყო).

ფინანსური პოლიტიკა არის ზესტრუქტურის ელემენტი, ხოლო ფინანსები არის ბაზის ელემენტი, რაც ნიშნავს, რომ ფინანსური პოლიტიკა არ შეიძლება განხორციელდეს ფინანსური კატეგორიის ძირითადი მახასიათებლებისა და ფინანსების ისტორიული განვითარების უგულებელყოფით.

ფინანსურ პოლიტიკაზე დიდ გავლენას ახდენს ფინანსური სამართალი. საფინანსო სფეროში სახელმწიფოს მიერ გათვალისწინებული ღონისძიებების წარმატებით განხორციელება წარმატებულია მხოლოდ შესაბამისი მარეგულირებელი დოკუმენტების მიღების შემთხვევაში. ფინანსურ კანონს შეიძლება ჰქონდეს როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი გავლენაფინანსურ პოლიტიკაზე. ფინანსური კანონმდებლობა არეგულირებს ფინანსურ ურთიერთობებს ერთის მხრივ სახელმწიფოს, ბიზნეს სუბიექტებსა და მოსახლეობას შორის მეორე მხრივ. სხვა ფინანსური ურთიერთობები, კერძოდ, ურთიერთობები საწარმოებსა და საწარმოებს შორის, რეგულირდება ადმინისტრაციული და სამოქალაქო კანონმდებლობით. ფინანსური პოლიტიკის ეფექტური განხორციელებისთვის მნიშვნელოვანია მისი ფინანსური რეგულირების მექანიზმი. ამ რეგულაციას ახორციელებს აღმასრულებელი ხელისუფლება, რადგან მას აქვს განლაგებული აპარატურა ამ პოლიტიკის განსახორციელებლად. თუმცა, დემოკრატიულ საზოგადოებაში მარეგულირებელი დოკუმენტების უმეტესი ნაწილი მიღებულია პარლამენტის მიერ, რაც ნიშნავს, რომ აღმასრულებელი ხელისუფლების ფინანსურ პოლიტიკას საკანონმდებლო ორგანო არეგულირებს რეგულაციების მეშვეობით.

დემოკრატიულ საზოგადოებაში აღმასრულებელ ხელისუფლებას შეუძლია გააკეთოს მხოლოდ ის, რაც კანონში წერია, შესაბამისად, დასავლურ პრაქტიკაში პარლამენტი აღმასრულებელ ხელისუფლებას კანონების ქსელით ახვევს (აშშ - 7000 კანონი, ბელგია - 3000). გორბაჩოვის რეფორმების დაწყებამდე, რუსეთში წელიწადში დაახლოებით 100 კანონი მიიღეს, მისი მეფობის დროს - 200, ახლა დაახლოებით 100 წელიწადში. ის, რასაც კანონი არ ითვალისწინებს, რეგულირდება აღმასრულებელი ხელისუფლების მიერ მიღებული დოკუმენტებით (პრეზიდენტის განკარგულებები, მთავრობის დადგენილებები, უწყებრივი ინსტრუქციები). მსოფლიო პრაქტიკა აჩვენებს, რომ ეფექტური საპარლამენტო კონტროლი ხელს უშლის არასწორი გადაწყვეტილებების მიღებას. მიღებული აღმასრულებელი ხელისუფლების მიერ, რადგან მასზე უფრო ძლიერ გავლენას ახდენს სხვადასხვა ლობისტური ჯგუფები.

რუსეთის სახელმწიფოს თანამედროვე ფინანსური პოლიტიკა მოიცავს საქმიანობის ძალიან ფართო სპექტრს, რადგან 1991 წლიდან განხორციელდა რადიკალური ეკონომიკური რეფორმა. სახელმწიფოს ფინანსური პოლიტიკის 3 ძირითადი მიმართულება:

1) ღონისძიებების ნაკრები. საბაზრო ეკონომიკაზე გადასვლის უზრუნველყოფა.

2) ეკონომიკურ სტაბილიზაციასთან დაკავშირებული ღონისძიებების ერთობლიობა.

3) მოსახლეობის სოციალური მხარდაჭერა.

ფინანსური პოლიტიკის ამ სფეროებს შორის ურთიერთობა არ ამოწურავს ყველა ამოცანას (არის გასაუმჯობესებელი ამოცანები ბიუჯეტის სისტემადა ა.შ.). 1991 წელს პრიორიტეტი იყო საბაზრო ეკონომიკაზე გადასვლა, იყო ეკონომიკური კრიზისი და ფასების მკვეთრი მატება. ნომერი ორი. არჩევნებისა და რეფერენდუმის წინა დღეს პირველ ადგილზეა სოციალური საკითხები.

საბაზრო ეკონომიკის შექმნაზე მიმართული ფინანსური პოლიტიკა.

25 საჯარო კრედიტის მართვა

სახელმწიფო საკრედიტო მენეჯმენტი არის სახელმწიფოს ფინანსური პოლიტიკის ერთ-ერთი მიმართულება, რომელიც დაკავშირებულია მისი როგორც მსესხებლის, გამსესხებლისა და გარანტორის საქმიანობის უზრუნველყოფას. ეს არის სახელმწიფო ქმედებების ერთობლიობა, რომელიც დაკავშირებულია სახელმწიფო ვალის მომსახურებასთან და დაფარვასთან, ახალი სესხების გაცემასთან და განთავსებასთან, მეორადი ვალის ბაზრის შენარჩუნებასთან და სახელმწიფო სესხების ბაზრის რეგულირებასთან. ამ საქმიანობას არეგულირებს და ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტრო და რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი, რომლებიც განსაზღვრავენ ბიუჯეტის დეფიციტის მთლიან მოცულობას, მის დასაფინანსებლად საჭირო სესხების მოცულობას და ბუნებას, შეიმუშავებენ საკრედიტო პოლიტიკას და მისი ინსტიტუციური მხარდაჭერა.

სახელმწიფო კრედიტის მართვა მიზნად ისახავს ეკონომიკური, სოციალური და პოლიტიკური მიზნების მიღწევას, რომლებიც განისაზღვრება სოციალური პროგრესის ტენდენციებით და ქვეყნის ეკონომიკის არსებული მდგომარეობით. ძირითადი ეკონომიკური მიზნები მოიცავს ეკონომიკური სტაბილიზაციისა და წარმოების ზრდის უზრუნველყოფას, მისი კონკურენტუნარიანობის შენარჩუნებას მსოფლიო ბაზარზე; სოციალური მიზნები გულისხმობს სოციალური სტაბილურობისა და სოციალური პროგრესის უზრუნველყოფას; პოლიტიკური მიზნები ჩამოყალიბებულია სტაბილური ფუნქციონირების იდეის საფუძველზე პოლიტიკური სისტემადა ეროვნული უსაფრთხოების უზრუნველყოფა. ამ მიზნების მიღწევა დიდწილად უკავშირდება სახელმწიფო ვალის მართვას, განსაკუთრებით საგარეო ვალის, რომლის მდგომარეობა, როგორც მსოფლიო პრაქტიკა აჩვენებს, დიდწილად განსაზღვრავს არა მხოლოდ ქვეყნის ეკონომიკურ დამოუკიდებლობას, არამედ მისი ეროვნული სუვერენიტეტის შენარჩუნებას. რაც განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია თანამედროვე რუსეთისთვის.

შესაბამისად, განსაზღვრულია და რანჟირებული ამოცანები, რომელთა გადაჭრასაც აპირებს რუსეთში სახელმწიფო კრედიტის მართვის სისტემა გარდამავალ პერიოდში:

ა) მსესხებლისათვის ვალის ღირებულების მინიმუმამდე შემცირება;

ბ) ეფექტური გამოყენებამოზიდული სახსრები, შესაბამისი აღრიცხვისა და კონტროლის სისტემის შექმნა;

გ) სესხების საინვესტიციო ხასიათის გაძლიერება;

დ) სახელმწიფოს ნასესხები ვალდებულებების მოცულობის რეგულირება და მათი კურსის შენარჩუნება;

ე) სახსრების მოზიდვა ემიტენტისთვის ყველაზე ხელსაყრელი პირობებით;

ვ) სახელმწიფოს საკრედიტო პოლიტიკის პრიორიტეტების განსაზღვრა, გაცემული სესხების დროული დაფარვის უზრუნველყოფა.

სახელმწიფო კრედიტის მართვის ქმედებათა სისტემაში უმთავრესია სახელმწიფო ვალის მომსახურება და დაფარვა, ვინაიდან ყველა ამ სახის ხარჯი ხორციელდება საბიუჯეტო სახსრების ხარჯზე, რაც მას დამატებით ტვირთს უქმნის და უდროო გადახდას იწვევს. ჯარიმების გამო დავალიანების ოდენობის გაზრდას. მხოლოდ საინვესტიციო სესხების შემთხვევაში, მომსახურება და ვალდებულებების დაფარვა ხორციელდება პროექტიდან მიღებული შემოსავლების ხარჯზე.

სახელმწიფო ვალის მომსახურება გულისხმობს, პირველ რიგში, სავალო ვალდებულებების დადების ოპერაციებს, მეორეც მათზე შემოსავლის გადახდას და, მესამედ, ვალის სრულად ან ნაწილობრივ დაფარვას გეგმის მიხედვით ან ჩაძირვის ფონდში შენატანების შეტანას. ვალის დაფარვა გულისხმობს დავალიანების ძირითადი თანხის და მასზე პროცენტის სრულ დაფარვას, აგრეთვე ჯარიმებსა და სხვა გადახდებს, რომლებიც დაკავშირებულია ვალის დაგვიანებასთან.

სახელმწიფო ვალის მომსახურებას ახორციელებს რუსეთის ბანკი და მისი ინსტიტუტები, თუ სხვა რამ არ არის გათვალისწინებული რუსეთის ფედერაციის მთავრობის მიერ. რუსეთის ბანკი ასრულებს გენერალური აგენტის ფუნქციებს სახელმწიფო ვალის უსასყიდლოდ მომსახურებისთვის. სახელმწიფო ვალის განთავსებისა და მომსახურებისთვის აგენტების მომსახურების გადახდა ხდება ფედერალური ბიუჯეტიდან.

ინვესტორის თვალსაზრისით, ყველაზე მისაღებია შემოსავლის დროული მიღება და სესხის დაფარვა, დავალიანების ძირითადი თანხის და მასზე პროცენტის გაანგარიშება. თუმცა, სახელმწიფო ვალის და ბიუჯეტის დეფიციტის მნიშვნელოვანი ზრდის პირობებში, მთავრობა იძულებულია მიმართოს სხვადასხვა გზითვალის რეგულირება. ასეთი მეთოდები ტრადიციულად მოიცავს რეფინანსირებას, კონსოლიდაციას, კონვერტაციას, სესხის გაერთიანებას, ობლიგაციების გაცვლას რეგრესიული კოეფიციენტის გამოყენებით და ა.შ.

კონვერტაცია, კონსოლიდაცია, სახელმწიფო სესხების გაერთიანება და სახელმწიფო ობლიგაციების გაცვლა, როგორც წესი, მხოლოდ შიდა სესხებთან მიმართებაში ხორციელდება. რაც შეეხება ვალდებულებების დაფარვის გადავადებას, ეს ღონისძიება შესაძლებელია საგარეო ვალთან მიმართებაშიც. გარე სესხის დაფარვის გადავადება, როგორც წესი, ხორციელდება კრედიტორებთან შეთანხმებით და ეს ოპერაცია სულაც არ გულისხმობს სესხზე პროცენტის გადახდის შეჩერებას.

საგარეო და შიდა ვალებით დატვირთული ქვეყნის ცხოვრება მოითხოვს კომპეტენტურ სტრატეგიას და საკრედიტო გარემოს ოსტატურად გამოყენებას ეკონომიკური განვითარების საუკეთესო ვარიანტის არჩევისას.

სახელმწიფო ვალის მართვა მოიცავს შემდეგ ღონისძიებებს: სასესხო სახსრების ეფექტური გამოყენება; სახსრების მოძიება ვალის დასაფარად; ნეიტრალიზაცია უარყოფითი შედეგებიმთავრობის ვალი.

ბევრ ქვეყანას აქვს სპეციალური სერვისები სახელმწიფო ვალის მართვისთვის. მათი ამოცანაა, თავიდან აიცილონ მშპ 2,5-ჯერ მეტი. ითვლება, რომ დიდი თანხა ქვეყანას პრობლემების გადაჭრის საშუალებას არ მისცემს და მთელი ძალისხმევა მიმართული იქნება მხოლოდ ვალის გასტუმრებაზე.

61. სასესხო კაპიტალის ბაზარი

თანამედროვე კაპიტალის ბაზრის განსაზღვრისათვის საჭიროა მივმართოთ სასესხო კაპიტალის, როგორც ეკონომიკური კატეგორიის კონცეფციას.

სასესხო კაპიტალი არის ფული, რომელიც გაცემულია გარკვეული პროცენტით, რომელიც ექვემდებარება დაფარვას.

სასესხო კაპიტალის მოძრაობის ფორმა არის სესხი.

სასესხო კაპიტალი განსაკუთრებულია ისტორიული კატეგორიაკაპიტალი, რომელიც წარმოიქმნება და ვითარდება კაპიტალისტურ პირობებში წარმოების მეთოდი.

სასესხო კაპიტალის ძირითადი წყაროა რეპროდუქციის პროცესში გამოყოფილი ფულადი კაპიტალი (ფული). ეს მოიცავს:

– საწარმოთა ამორტიზაციის ფონდი, რომელიც განკუთვნილია საწარმოო აქტივების განახლებისთვის, გაფართოებისა და აღდგენისთვის;

– საბრუნავი კაპიტალის ნაწილი ნაღდი ფულით, გამოყოფილი პროდუქციის რეალიზაციისა და მატერიალური ხარჯების მიღების პროცესში;

– საქონლის გაყიდვიდან ფულის მიღებასა და ხელფასების გადახდას შორის არსებული სხვაობის შედეგად წარმოქმნილი სახსრები;

- მოგება, რომელიც გამოიყენება წარმოების განახლებისა და გაფართოებისთვის;

– მოსახლეობის ყველა სეგმენტის ფულადი შემოსავალი და დანაზოგი;

- სახელმწიფოს ფულადი დანაზოგი სახელმწიფო ქონების საკუთრებიდან მიღებული სახსრების, წარმოების, მთავრობის კომერციული და ფინანსური საქმიანობიდან მიღებული შემოსავლების, აგრეთვე ცენტრალური და ადგილობრივი ბიუჯეტების დადებითი ნაშთების სახით.

ბოლო 20-30 წლის განმავლობაში მოსახლეობის, განსაკუთრებით მუშათა კლასის დანაზოგი სულ უფრო ხშირად გამოიყენება სასესხო კაპიტალის წყაროდ. ეს ტენდენცია დამახასიათებელია აშშ-ს, ინგლისის, კანადის, გერმანიის, საფრანგეთის, იტალიის, იაპონიის და სხვა ქვეყნებისთვის. როგორც წესი, საყოფაცხოვრებო დანაზოგი განხორციელებულია:

- ვ საბანკო დეპოზიტები,

– საპენსიო ფონდების, სადაზღვევო კომპანიების რეზერვებში,

– სხვადასხვა ფასიანი ქაღალდების შესყიდვისას.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის თანამედროვე სტრუქტურა ხასიათდება ორი ძირითადი მახასიათებლით: დროებითი; ინსტიტუციური.

დროის მიხედვით, ისინი განასხვავებენ:

- ფულის ბაზარი, რომელიც იძლევა სესხებს რამდენიმე კვირიდან ერთ წლამდე პერიოდის განმავლობაში,

– უშუალოდ კაპიტალის ბაზარს, სადაც სახსრები უფრო ხანგრძლივი ვადით გაიცემა; ერთიდან ხუთ წლამდე (შუავადიანი სესხების ბაზარი) და ხუთი ან მეტი წლის განმავლობაში (გრძელვადიანი სესხების ბაზარი).

ფუნქციური და ინსტიტუციური საფუძვლებით თანამედროვე ბაზარისასესხო კაპიტალი გულისხმობს ორი ძირითადი რგოლის არსებობას:

– საკრედიტო სისტემა (სხვადასხვა საკრედიტო და ფინანსური ინსტიტუტების ნაკრები);

- ფასიანი ქაღალდების ბაზარი.

ეს უკანასკნელი თავის მხრივ იყოფა:

- პირველადი ბაზარი, სადაც ხდება ფასიანი ქაღალდების ახალი ემისიების შეძენა და გაყიდვა,

– ბირჟა (მეორადი), სადაც ხდება ადრე გამოშვებული ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა,

– საბირჟო ბაზარი, სადაც იყიდება ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც არ იყიდება ბირჟაზე. ურეცეპტო ბაზარს ქუჩის ბაზარსაც უწოდებენ.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის დროებითი და ფუნქციონალურ-ინსტიტუციური მახასიათებლები დამახასიათებელია ყველა ქვეყნისთვის. ამასთან, ეროვნული ბაზრის მდგომარეობა ინსტიტუციურ საფუძველზე ფასდება, ე.ი. ორი ძირითადი დონის არსებობით: საკრედიტო სისტემა და ფასიანი ქაღალდების ბაზარი.

ყველაზე განვითარებული კაპიტალის ბაზრებია შეერთებული შტატები, დასავლეთ ევროპა და იაპონია. ამ ქვეყნებს აქვთ ვრცელი, მოქნილი კაპიტალის ბაზრები კარგად განვითარებული ორი ძირითადი დონის და სხვადასხვა ფინანსური ინსტიტუტების ფართო ქსელით. ამავდროულად, შეერთებულ შტატებში კაპიტალის ბაზარი პრივილეგირებულ მდგომარეობაშია, რადგან ეს მახასიათებლები მასში ბევრად უფრო ნათელი და ღრმაა წარმოდგენილი.

კაპიტალიზმში ფულადი კაპიტალის დაგროვების მასშტაბის ზრდამ განაპირობა სასესხო კაპიტალის ბაზრის განვითარება. მიწოდებისა და მოთხოვნის გავლენით ხდება სასესხო კაპიტალის მოძრაობა: ნაღდი ფულის სახით დაგროვილი კაპიტალი პირდაპირ გარდაიქმნება სასესხო კაპიტალად.

სასესხო კაპიტალის ბაზარი, როგორც ეკონომიკური კატეგორია გამოხატავს სოციალურ-ეკონომიკურ ურთიერთობებს, რომლებიც განისაზღვრება კაპიტალისტური ეკონომიკის კანონებით, რომლებიც საბოლოოდ ქმნიან მის არსს, ე.ი. კავშირები და ურთიერთობები როგორც თავად ბაზარზე, ასევე სხვა ეკონომიკურ კატეგორიებთან ურთიერთქმედებისას.

ფულადი კაპიტალი გამოიყოფა რეპროდუქციის პროცესში. იგი იგზავნება იქ სასესხო კაპიტალის სახით ბაზრის მეშვეობით, შემდეგ კი ისევ უბრუნდება კრედიტორს (ბანკებს და სხვა ფინანსურ ინსტიტუტებს).

სასესხო კაპიტალის ბაზრის არსი არ არის დამოკიდებული იმაზე, თუ რა სახის ფულადი კაპიტალია გამოყენებული მასზე: საკუთარი თუ სხვისი, დაგროვილი, ე.ი. არ აქვს მნიშვნელობა ბანკირი ახორციელებს თავის საქმიანობას მხოლოდ საკუთარი კაპიტალით თუ მხოლოდ მასში შეტანილი კაპიტალით.

თავის მხრივ, ამ ბაზრის არსი წინასწარ განსაზღვრავს კონკრეტულ როლს, რომელსაც იგი ასრულებს სახელმწიფო-მონოპოლიური კაპიტალიზმის თანამედროვე მექანიზმში.

სასესხო კაპიტალის ბაზარი ხელს უწყობს:

- წარმოებისა და სავაჭრო ბრუნვის ზრდა;

- კაპიტალის მოძრაობა ქვეყნის შიგნით,

- ფულადი დანაზოგების ტრანსფორმაცია კაპიტალ ინვესტიციებად;

- სამეცნიერო და ტექნოლოგიური რევოლუციის განხორციელება,

– ძირითადი კაპიტალის განახლება.

ამ თვალსაზრისით, ბაზარი შუამავალია რეპროდუქციის სხვადასხვა ფაზაში და წარმოადგენს ერთგვარ მხარდაჭერას წარმოების მატერიალური სფეროსთვის, საიდანაც იგი იღებს დამატებით ფულად რესურსებს.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის ეკონომიკური როლი მდგომარეობს მის უნარში გააერთიანოს მცირე, გაფანტული სახსრები მთელი კაპიტალისტური დაგროვების ინტერესებისთვის.

ეს საშუალებას აძლევს ბაზარს აქტიური გავლენა მოახდინოს წარმოებისა და კაპიტალის კონცენტრაციასა და ცენტრალიზაციაზე.

მცირე კაპიტალისტების გაერთიანებას და თავად ბაზარზე კონცენტრაციის გაზრდას თავდაპირველად ხელი შეუწყო ბანკებმა, რომლებიც იყვნენ „სამრეწველო კაპიტალის მოლარეები“, შემდეგ კი ყველა სხვა სახის ფინანსური ინსტიტუტი და საფონდო ბირჟა.

რაც ახასიათებს კრედიტის როლს კაპიტალისტურ ეკონომიკაში, ჩვეულებრივ გამოიყოფა შემდეგი ძირითადი დებულებები:

- გაფანტული ინდივიდუალური ფულადი კაპიტალისა და საზოგადოების ყველა კლასის დანაზოგების გაერთიანება სასესხო კაპიტალისტების ხელში;

– დაზოგვა საჯარო განაწილების ხარჯებში;

– მოგების განაკვეთის გათანაბრება;

– სააქციო საზოგადოების შექმნა.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის გაზრდილი როლი ეკონომიკაში სამი ძირითადი მიმართულებით ვლინდება:

– კერძო სექტორის, სახელმწიფოსა და მოსახლეობის, ასევე უცხოელი მსესხებლების სასესხო კაპიტალის უზრუნველყოფა;

– თავისუფალი ფულადი კაპიტალის და მოსახლეობის ფულადი დანაზოგის დაგროვება;

– ფიქტიური კაპიტალის კონცენტრაცია.

ინდივიდუალური ფულადი კაპიტალის დაგროვებას და გაერთიანებას ახორციელებენ არა მხოლოდ კერძო ფინანსური ინსტიტუტები, არამედ ფასიანი ქაღალდების ბაზარი.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის მნიშვნელოვანი მახასიათებელია მსოფლიო ეკონომიკის ინტერნაციონალიზაციის პროცესზე გაზრდილი გავლენა კაპიტალის მიგრაციის უზრუნველყოფის გზით.

გარდა ამისა, კაპიტალის ბაზარი დიდ როლს ასრულებს კაპიტალისტური ეკონომიკის სტრუქტურულ რესტრუქტურიზაციაში, განსაკუთრებით ისეთ ინდუსტრიულ ქვეყნებში, როგორიცაა აშშ, დასავლეთ ევროპის ქვეყნები და იაპონია.

ომისშემდგომ წლებში საკრედიტო და ფინანსურმა ინსტიტუტებმა ხელი შეუწყო ძლიერი სამხედრო კონცერნების (როგორიცაა მაკდონელ-დუგლასი) და კონგლომერატების შექმნას შეერთებულ შტატებში. როტშილდის საბანკო სახლმა ხელი შეუწყო კაპიტალის ცენტრალიზაციას საფრანგეთის სამთო ინდუსტრიაში. სამი წამყვანი კომერციული ბანკიმონაწილეობა მიიღო გერმანიაში Krupp-ის კონცერნის რეორგანიზაციაში.

საბაზრო რესურსები აფინანსებს ინდუსტრიებს, რომლებიც წარმოადგენენ მეცნიერულ და ტექნოლოგიურ პროგრესს. უნდა აღინიშნოს, რომ სახელმწიფოს მიერ სტაბილურად დაფინანსებული სამხედრო კონცერნებიც კი რიგ შემთხვევებში იძულებულნი არიან მიმართონ სასესხო კაპიტალის ბაზრის მომსახურებებს (აშშ-ში მას არაერთხელ იყენებდნენ სამხედრო წარმოების ასეთი ცნობილი გიგანტები როგორც Lockheed, General Dynamics, Chrysler და სხვ.).

მნიშვნელოვანია გაირკვეს, რამდენად იძლევა ეკონომიკური ზრდა საშუალებას გაზარდოს ფულადი დანაზოგი სასესხო კაპიტალის ბაზარზე და რამდენად უზრუნველყოფს ბაზარი ეკონომიკას კაპიტალით, ე.ი. მაღალია თუ არა მისი დამოკიდებულება ბაზრიდან შემოსულ კრედიტებსა და სესხებზე. უმეტეს ინდუსტრიულ ქვეყნებში, ომისშემდგომ წლებში (70-იანი წლების შუა ხანებამდე) ეკონომიკური ზრდის შედარებით მაღალმა ტემპებმა განაპირობა დაგროვების მაღალი მაჩვენებელი და სასესხო კაპიტალის ბაზრის მიერ ფულადი დანაზოგების დაგროვების ხარისხი.

მრეწველობა და ეკონომიკის სხვა სექტორები განვითარდა ძირითადად თვითდაფინანსების გზით (შიდა წყაროები: მოგება და ამორტიზაცია), მაგრამ ნასესხები სახსრების მონაწილეობით, განსაკუთრებით ციკლური აღდგენის პერიოდში. გაჩნდა გარკვეული ბალანსი დაფინანსების შიდა და ნასესხები წყაროებს შორის (70 და 30%, შესაბამისად). ერთადერთი გამონაკლისი იყო იაპონია, სადაც ნასესხები სახსრების წილი თითქმის ყველა ომის შემდგომი წლების განმავლობაში 60%-ზე მეტი იყო. ამრიგად, ეკონომიკა უფრო მეტად იყო დამოკიდებული სასესხო კაპიტალის ბაზარზე, ვიდრე სხვა ქვეყნებში. დაახლოებით 60-იანი წლების შუა ხანებიდან. შეერთებულ შტატებშიც თანდათან დაიწყო მსგავსი ტენდენცია და 70-იან წლებში. მკვეთრად გაძლიერდა. თუმცა ამ პროცესის მიზეზები შეერთებული შტატებისა და იაპონიისთვის რადიკალურად განსხვავებულია.

სასესხო კაპიტალის ბაზარი ასრულებს მაკროეკონომიკურ ფუნქციას. თანამედროვე კაპიტალისტურ ეკონომიკაში ფულადი კაპიტალი გროვდება ძირითადად ფულის სასესხო კაპიტალის სახით (თუმცა ოქროს კერძო დაგროვება უბრალოდ ნიშნავს ფულის კაპიტალის დაგროვებას, როგორც ანაქრონიზმს მეტალის ფულის სახით). მაშასადამე, ფულადი კაპიტალის დაგროვება მნიშვნელოვანია არა თავისთავად, როგორც ცალკეული პროცესი, არამედ პირველ რიგში მისი გავლენის თვალსაზრისით კაპიტალისტური რეპროდუქციის მთელ კურსზე, ე.ი. მაკროეკონომიკურ ასპექტში.

ამ მხრივ, ფულადი კაპიტალის დაგროვება მჭიდრო კავშირშია რეალურ დაგროვებასთან, რაც სრულიად განსხვავებული პროცესია. ფულადი კაპიტალის უმეტესი ნაწილი იქმნება მოსახლეობის დანაზოგებით და მათი ზომა მნიშვნელოვან როლს ასრულებს რეალური დაგროვების ეროვნული მაჩვენებლის, მთლიან ეროვნულ პროდუქტში კაპიტალის ინვესტიციების წილში და ეროვნულ შემოსავალში ფორმირებაში.

სასესხო კაპიტალის ბაზრების მეშვეობით დაგროვილი და მობილიზებული ფულადი კაპიტალის უზარმაზარი მასები ქმნის გარკვეულ ილუზიას, რომ ფულადი კაპიტალის მოცულობა პოტენციურად უტოლდება სასესხო კაპიტალის მოცულობას. ეს გარეგნობა ძირითადად გვხვდება იმ ქვეყნებში, სადაც არის ფართო საკრედიტო სისტემა.

ეს არის სახსრების შენახვა სხვადასხვა ფინანსური ინსტიტუტების ანგარიშებზე, ფასიან ქაღალდებში, ისევე როგორც მათი გამოხატვა ფულადი ფორმით, რამაც შეიძლება შექმნას ფულსა და სასესხო კაპიტალს შორის საზღვრების ბუნდოვანი სახე, განსაკუთრებით სახელმწიფო მონოპოლიური კაპიტალიზმის პირობებში. როდესაც ასეთი საზღვრები სულ უფრო და უფრო ბუნდოვანია განვითარების საკრედიტო სისტემით.

განვითარებული საკრედიტო სისტემით, პრაქტიკულად მთელი ფულადი კაპიტალი, რა გაგებითაც არ უნდა გამოვიყენოთ ეს ტერმინი, გასესხება, ფულადი ფორმის ხარისხს მატებს სესხის გზით გასხვისების ხარისხს და ხდება სასესხო ფულადი კაპიტალი.

თუმცა, არც სახელმწიფო მონოპოლიური კაპიტალიზმი და არც ვრცელი საკრედიტო სისტემა არ შეუძლია განსაზღვროს ფულისა და სასესხო კაპიტალის არსი. ეს უკანასკნელი მხოლოდ ფულადი კაპიტალის წარმოებულია, მისი ნაწილი, თუმცა მნიშვნელოვანი. სასესხო ფულის კაპიტალი უნდა განიხილებოდეს სასესხო კაპიტალის ბაზარზე დაგროვების თვალსაზრისით, ხოლო ფულადი კაპიტალი წარმოიქმნება კაპიტალის მიმოქცევის პროცესში და ემსახურება სასესხო კაპიტალის გაჩენის საფუძველს. მაშასადამე, ფულადი კაპიტალი უფრო ფართო ცნებაა ხარისხობრივი და რაოდენობრივი თვალსაზრისით.

ფულადი კაპიტალი ყოველთვის არ შეიძლება განთავსდეს სასესხო კაპიტალის ბაზარზე - ბევრი ფირმა ინახავს დიდ სახსრებს ნაღდი ფულით სხვადასხვა სპეციალური მიზნებისთვის (კონკურენტების აღება, მოსყიდვა, საარჩევნო კამპანია), მათ დეპოზიტებზე ასახვის გარეშე. გარდა ამისა, მსოფლიოში მუდმივი ფულადი და ფინანსური არეულობის პირობებში, გაიზარდა კერძო პირების მიერ ოქროსა და ვერცხლის შეგროვება.

ეს ასევე აჩვენებს გარკვეულ განსხვავებებს ფულსა და სასესხო კაპიტალს შორის, თუმცა თანამედროვე პირობებისასესხო კაპიტალის ბაზრის მასშტაბები ყოველთვის არ იძლევა საშუალებას მკაფიოდ განისაზღვროს საზღვრები ამ ცნებებს შორის.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის ფუნქციები

სასესხო კაპიტალის ბაზრის ფუნქციები განისაზღვრება მისი არსით და როლით, რომელსაც იგი ასრულებს კაპიტალისტურ ეკონომიკურ სისტემაში, ასევე კაპიტალისტური საწარმოო ურთიერთობების რეპროდუცირების ამოცანებით.

აღსანიშნავია სასესხო კაპიტალის ბაზრის ხუთი ძირითადი ფუნქცია.

პირველი არის სასაქონლო მიმოქცევის მომსახურება კრედიტის საშუალებით.

მეორე არის ფულადი დანაზოგების (დაზოგვის) დაგროვება, ანუ შეგროვება: საწარმოები, მოსახლეობა, სახელმწიფო, უცხოელი კლიენტები.

მესამე არის ფულადი სახსრების ტრანსფორმაცია პირდაპირ სასესხო კაპიტალად და მისი გამოყენება კაპიტალური ინვესტიციების სახით საწარმოო პროცესის მოსამსახურებლად.

ამ სამი ფუნქციის აქტიური გამოყენება ინდუსტრიულ ქვეყნებში ომისშემდგომ პერიოდში დაიწყო.

მეოთხე ფუნქცია უნდა მოიცავდეს სახელმწიფოსა და მოსახლეობის მომსახურებას, როგორც კაპიტალის წყაროს სამთავრობო და სამომხმარებლო ხარჯების დასაფარად (საკრედიტო კაპიტალის ბაზრის უზარმაზარი როლის გათვალისწინებით ბიუჯეტის დეფიციტის დაფარვაში და საბინაო მშენებლობის დაფინანსებაში სახელმწიფო მონოპოლიური კაპიტალიზმის ფარგლებში იპოთეკური დაკრედიტების გზით. ).

ოთხივე შემთხვევაში ბაზარი მოქმედებს როგორც ერთგვარი შუამავალი კაპიტალის მოძრაობაში.

მეხუთე ფუნქცია არის კაპიტალის კონცენტრაციისა და ცენტრალიზაციის დაჩქარება ძლიერი ფინანსური და ინდუსტრიული ჯგუფების ფორმირებისთვის.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის განსაზღვრული ფუნქციები მიზნად ისახავს:

- წარმოების კაპიტალისტური რეჟიმის შენარჩუნება,

– სახელმწიფო-მონოპოლიური კაპიტალიზმის ეკონომიკური სისტემის ფუნქციონირების უზრუნველყოფა.

ფულადი კაპიტალის დაგროვებისა და მოძრაობის ასახვით, სასესხო კაპიტალის ბაზარი ორგანულად არის დაკავშირებული:

- ღირებულების მოძრაობით მისი ფულადი ფორმით,

– საკრედიტო რესურსებისა და ფასიანი ქაღალდების სახით სხვადასხვა ფულადი სახსრების ფორმირებითა და გამოყენებით.

კაპიტალის ბაზრის, როგორც ეკონომიკური კატეგორიის საშუალებით, შეგიძლიათ:

- გაზომეთ და განსაზღვრეთ კაპიტალისტური სოციალური რეპროდუქციის განვითარებისათვის გამოყენებული სახსრების მოძრაობა, მოცულობა, მიმართულება;

- დაადგინეთ ფულადი კაპიტალის გამოყენების კლასობრივი სპექტრი, მისი გავლენა სოციალურ-ეკონომიკურ (ურთიერთობებზე.

ეროვნული სასესხო კაპიტალის ბაზრების განვითარება განისაზღვრება რიგი ფაქტორებით:

- ეკონომიკური განვითარება,

- საკრედიტო სისტემის და ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფუნქციონირების ტრადიციები;

– წარმოების დაგროვების დონე და პირადი დანაზოგი.

თუმცა, დომინანტური ფაქტორი რჩება ქვეყნის ეკონომიკური განვითარება (ეს კონცეფცია მოიცავს არა მხოლოდ მრეწველობისა და ეკონომიკის სხვა სექტორების პოტენციალს, არამედ ფულადი კაპიტალის დაგროვების მოცულობას მთელ ეკონომიკაში და მის განყოფილებებში). ამ კრიტერიუმს საუკეთესოდ აკმაყოფილებენ შეერთებული შტატები, დასავლეთ ევროპის ქვეყნები და იაპონია, სადაც არის სასესხო კაპიტალის განვითარებული, მოქნილი და ძლიერი ბაზრები.

ამასთან, გარკვეული განსხვავებებია ამ ქვეყნების სასესხო კაპიტალის ბაზრებს შორის. ასე რომ, შეერთებულ შტატებში ეს ბაზარი ყველაზე მძლავრია, ის გამოირჩევა: მისი განშტოებებით, ორი მძლავრი რგოლის არსებობა - საკრედიტო სისტემა და ფასიანი ქაღალდების ბაზარი. მაღალი დონისფულადი კაპიტალის დაგროვება, ფართო ინტერნაციონალიზაცია.

ამჟამად, სასესხო კაპიტალის ბაზარი შეერთებულ შტატებში დიდწილად განსაზღვრავს საბაზრო პირობებს როგორც ამ ქვეყნების კაპიტალის ბაზრებზე (საპროცენტო განაკვეთების, ფულადი სახსრების მიგრაციის, ფასიანი ქაღალდების ფასების რყევების გზით) და კაპიტალის გლობალურ ბაზარზე.

დასავლეთ ევროპის ქვეყნების კაპიტალის ბაზრები განსხვავდება ამერიკული ბაზრისგან, პირველ რიგში: ტრანზაქციების უფრო მცირე მოცულობით, ცალკეული საკრედიტო და ფინანსური ინსტიტუტების არასაკმარისი განვითარებით და ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შედარებითი შეზღუდვით.

89. საგარეო ეკონომიკური ურთიერთობების მონეტარული და ფინანსური მექანიზმი

დღევანდელ ეკონომიკურ პირობებში მნიშვნელოვანი როლი ენიჭება საგარეო ეკონომიკური ურთიერთობების ფულად-ფინანსურ მექანიზმს და სახელმწიფოთაშორის ხელშეკრულებებში დაფიქსირებულ საერთაშორისო ფულადი ურთიერთობების ორგანიზების ფორმას.

ეკონომიკური ცხოვრების ინტერნაციონალიზაციის პირობებში მე-20 საუკუნის მეორე ნახევარში საგარეო ვაჭრობის, სამეცნიერო, ტექნიკური და სხვა სახელმწიფოთაშორისი ურთიერთობების მკვეთრი გაფართოება. მსოფლიო სავალუტო სისტემამ მნიშვნელოვანი ცვლილებები განიცადა.

მსოფლიო ფულადი სისტემა დაფუძნებულია მსოფლიო ფულის ფუნქციაზე. ისინი ემსახურებიან როგორც მსოფლიო გადახდის საშუალებას, მსოფლიოს შესყიდვის საშუალებას და სოციალური სიმდიდრის მატერიალურ განსახიერებას. ხანგრძლივი ისტორიული პერიოდის განმავლობაში ოქრო მსოფლიო ფულის როლს ასრულებდა. თუმცა, პრაქტიკაში, საერთაშორისო გადახდები ყოველთვის ხდებოდა მსოფლიოში ყველაზე მძლავრ და სტაბილურ ვალუტაში. ეს აიხსნებოდა არა მხოლოდ იმით, რომ უხერხული იყო ოქროთი გადახდა (რადგან ყოველ ჯერზე მოგიწევდა შესაბამისი წონის ოქროს ნაჭერი ჩამოსხმა და მისი ერთი ქვეყნიდან მეორეში გაგზავნისა და მისი დაზღვევის ხარჯები), არამედ. ასევე იმით, რომ საგარეო სავაჭრო ბრუნვის განვითარებამ მნიშვნელოვნად აჯობა ძვირფასი ლითონების მოპოვებას. მე-19 საუკუნეში ხოლო პირველ მსოფლიო ომამდე საერთაშორისო გადახდები ძირითადად ბრიტანულ ფუნტ სტერლინგში ხდებოდა. მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ აშშ დოლარი გახდა დასავლური სამყაროს მთავარი ვალუტა. ადგილი ჰქონდა ოქროს დემონეტიზაციას, ე.ი. ფულადი ფუნქციების თანდათანობითი დაკარგვის პროცესი. საკრედიტო ურთიერთობების განვითარებით, საკრედიტო ფული - კუპიურები, ბანკნოტები, ჩეკები - თანდათან ჩაანაცვლა ოქრო ჯერ შიდა ფულადი მიმოქცევიდან, შემდეგ კი საერთაშორისო ფულადი ურთიერთობებიდან.

თანამედროვე პირობებში ოქრო მსოფლიო ფულის ფუნქციას ირიბად ასრულებს ოქროს ბაზრებზე ტრანზაქციების საშუალებით, სადაც ოქრო შეიძლება გამოყენებულ იქნას საჭირო ვალუტების და, შესაბამისად, საქონლის შესაძენად. ოქრო მოქმედებს როგორც სახელმწიფო და კერძო პირებისთვის აუცილებელი სადაზღვევო ფონდი.

აშშ დოლარისა და სხვა თავისუფლად კონვერტირებადი ვალუტების გარდა, ევრო, ფულადი ერთეული, რომელსაც ევროკავშირის ქვეყნები იყენებენ, გამოიყენება მსოფლიო ფულად.

მნიშვნელოვანი ელემენტია ფულადი სისტემაარის გაცვლითი კურსი. გაცვლითი კურსი არის ერთი ქვეყნის ვალუტის ფასი, რომელიც გამოხატულია სხვა ქვეყნების ვალუტაში ან საერთაშორისო ვალუტის ერთეულებში. გაცვლითი კურსების ფორმირება ეფუძნება გაცვლის ღირებულების პროპორციებს - საერთაშორისო ღირებულებებს გარკვეული თანხასაქონელი და მომსახურება წარმოდგენილია ამა თუ იმ ფულადი ერთეულით. პრაქტიკაში, ვალუტის გაცვლის ღირებულების პროპორციები აისახება ვალუტების მსყიდველობითუნარიანობის თანაფარდობის სახით. ეს სრულად ეხება ოქროს სტანდარტის პირობებს, რომლითაც ეროვნული ბანკის ბანკნოტები ოქროზე იცვლებოდა. ოქროს სრული დემონეტიზაციისა და ეროვნულ და საერთაშორისო გადახდის მიმოქცევაში ფიატ-კრედიტის ფულის შემოტანის შემდეგ მნიშვნელოვანი ცვლილებები განიცადა მექანიზმმა, რომელიც უზრუნველყოფს გაცვლითი კურსის შესაბამისობას მათი მსყიდველობითუნარიანობის კოეფიციენტებთან. თუმცა, ამ ნიმუშის არსი უცვლელი დარჩა.

ვალუტების ოქროს შემცველობის გაუქმებამ და ეგრეთ წოდებულ მცურავ კურსებზე გადასვლამ არ შეცვალა გაცვლითი კურსის, როგორც ეკონომიკური კატეგორიის არსი და არც მისი ფუნქცია რეპროდუქციის პროცესში. გაცვლითი კურსი ინარჩუნებს ობიექტურ ღირებულებას, რომელიც მოქმედებს როგორც შესადარებელი ვალუტების მსყიდველუნარიანობა მსოფლიო ბაზარზე. ვალუტები შედარებულია გარკვეული რაოდენობის საქონლისა და მომსახურების საერთაშორისო ღირებულებების მიხედვით, რომლებიც წარმოდგენილია ამა თუ იმ ფულადი ერთეულით.

გაცვლითი კურსები ყალიბდება გლობალურ სავალუტო ბაზარზე მიწოდებისა და მოთხოვნის მიხედვით, რაც მრავალ ფაქტორზეა დამოკიდებული. უპირველეს ყოვლისა, ნებისმიერი ქვეყნის ვალუტის პოზიცია განისაზღვრება მისი ეკონომიკის მდგომარეობით.

გაცვლითი კურსი ასევე დამოკიდებულია სხვადასხვა ქვეყანაში ინფლაციის ფარდობით მაჩვენებლებზე, შრომის პროდუქტიულობის ზრდის ტემპზე და მის კორელაციაზე ქვეყნებს შორის, GNP-ის ზრდის ტემპზე (ფულის სასაქონლო შემცველობის საფუძველი), ადგილსა და როლზე. ქვეყანა მსოფლიო ვაჭრობაში და კაპიტალის ექსპორტში. რაც უფრო მაღალია ინფლაციის მაჩვენებელი ქვეყანაში, მით უფრო დაბალია მისი ვალუტის გაცვლითი კურსი. სწორედ ეს ფუნდამენტური ფაქტორები განსაზღვრავს პირველ რიგში ქვეყნის გაცვლით კურსს. გაცვლითი კურსის განვითარების გრძელვადიანი ტენდენციები არის ეროვნული ეკონომიკაში რეპროდუქციის პროცესის პროგრესისა და მსოფლიო ეკონომიკაში ქვეყნის როლის ასახვა.

ვალუტის გაცვლით კურსზე პირდაპირ გავლენას ახდენს მისი საგადასახდელო ბალანსის მდგომარეობა, საპროცენტო განაკვეთების ქვეყნებს შორის განსხვავება სხვადასხვა ქვეყნის ფულად ბაზარზე, მოცემული ქვეყნის ვალუტის გამოყენების ხარისხი ევროპულ ბაზარზე და საერთაშორისო გადახდებში, ნდობა. ქვეყნის ვალუტაში და სხვა ფაქტორებში. უმაღლესი ღირებულებაამ უკანასკნელ ფაქტორებს შორის არის საგადამხდელო ბალანსის მდგომარეობა. როდესაც საგადამხდელო ბალანსი უმჯობესდება, ვალუტის კურსი იზრდება, რადგან ამ ვალუტაზე მოთხოვნა იზრდება. როდესაც საგადასახდელო ბალანსი უარესდება, ანუ მწირი ხდება, კურსი ეცემა, რადგან ასეთ ვალუტაზე მოთხოვნა არ არის. თუმცა, ოქროს ვალუტებისა და ფიქსირებული ოქროს შემცველობის ვალუტების კონტექსტში, კურსის გადახრები პარიტეტიდან უმნიშვნელო იყო.

ისინი ხდებოდა ე.წ. ოქროს წერტილებში (ოქროს ქულები გაგებულია, როგორც გაცვლითი კურსის პარიტეტის გადახრების საზღვრები. ასეთი გადახრები ოქროს სტანდარტისა და ბრეტონ ვუდსის შეთანხმებების მიხედვით შეადგენდა ±1%).

მეწარმეები არ ყიდულობდნენ ვალუტას პარიტეტზე მნიშვნელოვნად მაღალი კურსით, მაგრამ ამჯობინეს გადახდა ოქროს გაგზავნით. ამრიგად, გაცვლითი კურსის გადახრები პარიტეტიდან შეიძლება იყოს ოქროს ერთი ქვეყნიდან მეორეში გაგზავნისა და მისი დაზღვევის ღირებულებაში.

ამრიგად, გაცვლითი კურსის ფორმირება და მისი დინამიკა მრავალფაქტორიანი პროცესია.

გაცვლითი კურსის დონე და მათი მერყეობა მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს მსოფლიო ეკონომიკური ურთიერთობების ყველა სფეროზე - საგარეო ვაჭრობაზე, გრძელვადიანი და მოკლევადიანი კაპიტალის მოძრაობაზე, საგარეო ვალზე - და ზოგადად ქვეყნის საგარეო გადახდის პოზიციებზე.

გამოყენებული წყაროების სია

ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ: 1990 წლის 2 დეკემბრის ფედერალური კანონი No395-1 შესწორებული. ფედერალური კანონი 2009 წლის 27 დეკემბრის No352-FZ // SZ RF. 1996. No6. მუხ. 492.


ცენტრალური ბანკის შესახებ რუსეთის ფედერაცია(რუსეთის ბანკი): 2002 წლის 10 ივლისის ფედერალური კანონი (შესწორებულია 2004 წლის 29 ივლისს) // SZ RF. 2002. No 28. მუხ. 2790; 2004. No 31. მუხ. 3233.


რუსეთის ფედერაციის სამიზნე სასესხო ვალდებულების ნომინალური ღირებულების ერთეულის ვალის ღირებულების დადგენის პროცედურის შესახებ: 1996 წლის 6 ივლისის ფედერალური კანონი No87-FZ // Rossiyskaya Gazeta. 1996 წლის 12 ივლისი


სსრკ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების და სერტიფიკატის და სსრკ შემნახველი ბანკის რუსეთის ფედერაციის სამიზნე სავალო ვალდებულებებში გადაცემის პროცედურის შესახებ: 1999 წლის 12 ივლისის ფედერალური კანონი No162-FZ // Rossiyskaya Gazeta. 1999 წლის 18 ივლისი


ფული, კრედიტი, ბანკები / ედ. ო.ი. ლავრუშინი. მ., 2010 წ.


ფინანსები. ფულის მიმოქცევა. კრედიტი / რედ. ლ.ა. დრობოზინა. მ., 8 ქვეყნის ფინანსური სისტემა: კონცეფცია, სფეროს აგების პრინციპები და განვითარების ბმულები ბაზრის პირობებში საწარმოს ფინანსური მომსახურება ფინანსური სისტემა: არსი და შინაარსი

ფინანსური პოლიტიკის ყველაზე მნიშვნელოვანი ელემენტია სწორი სტრატეგიისა და ტაქტიკის შემუშავება. ფინანსური სტრატეგია არის წერილობით შედგენილი დოკუმენტი, რომელიც შეიცავს ფორმულირებულ ინსტრუქციებს უშუალოდ ბანკის თანამშრომლებისთვის საინვესტიციო პორტფელის სტრუქტურასთან, ფასიანი ქაღალდების ტიპებთან და ბანკის სტრატეგიასთან მათი ყიდვა-გაყიდვისას. ეკონომიკური პირობების შეცვლასთან ერთად იცვლება ბანკის საინვესტიციო პოლიტიკაც. სტრატეგიული ფინანსური საქმიანობა მჭიდრო კავშირშია მენეჯმენტის მთელ რიგ ფუნქციებთან, როგორიცაა მარკეტინგი და ინოვაცია. ეს ნიშნავს უმაღლესი ხარისხიფინანსური მენეჯერის კომპეტენცია, რომელიც პასუხისმგებელია საინვესტიციო სტრატეგიის კონცეფციის ჩამოყალიბებაზე და მის განხორციელებაზე.

ფინანსური აქტივობების ეფექტური განხორციელება ხელს უწყობს საფონდო და საკრედიტო ბაზრების ფინანსური ინსტრუმენტების განვითარებას, რომლებიც გავლენას ახდენენ მექანიზმზე და შედგება შემდეგი ეტაპებისაგან:

ინვესტორებისგან ფინანსური კაპიტალის დაგროვება;

ინვესტორების მიერ ეფექტური საინვესტიციო სფეროების ძიება;

საინვესტიციო სფეროებისთვის მომგებიანი ფინანსური ინსტრუმენტების ფორმირება;

სახელმწიფოს მხრიდან სამართლებრივი გარემოს უზრუნველყოფა, რომელიც ხელს უწყობს ფინანსური კაპიტალის ეფექტურ მოზიდვასა და განთავსებას.

ამ ეტაპების განხორციელება მოითხოვს სისტემატური მიდგომაფინანსური საქმიანობის რეგულირების საკითხებში ორიენტირებულია მოსალოდნელი შედეგების მიღებაზე, ფინანსური საქმიანობის წახალისების განსაზღვრიდან და დაწყებული მიზნობრივი ეფექტის საბოლოო მიღებამდე.

ინვესტიციებისთვის დამახასიათებელ რისკ ფაქტორებს შორისაა: საკრედიტო, საბაზრო და საპროცენტო ფაქტორები. საკრედიტო რისკი მჭიდრო კავშირშია როგორც კლიენტის ფინანსური შესაძლებლობების მინიმიზაციის შესაძლებლობასთან, ასევე მისი ფინანსური ვალდებულებების შეუძლებლობასთან. გაუთვალისწინებელი ცვლილებები ეკონომიკაში, ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე კვოტების რყევა - ეს არის საბაზრო რისკის სავარაუდო მიზეზები. აქტივები ასევე ექვემდებარება რისკს საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების გამო, რაც ბაზარზე მათი ფასის შემცირების რისკს შეიცავს. ინვესტიციებიდან მიღებული შემოსავლის დონე უნდა აღემატებოდეს სახსრების მოზიდვასთან დაკავშირებულ ხარჯებს. ზოგჯერ მხედველობაში მიიღება მოგების დაბალი დონე ან მისი არარსებობაც. მაგრამ ეს იმ შემთხვევაში, რომ პროგრამა ხელს უწყობს სხვა ინვესტიციებიდან მოგების ზრდას.

ფინანსური სტრატეგია გულისხმობს საინვესტიციო პორტფელის ღირებულების შემცირებას. კორპორაციებისთვის ის ემსახურება ლიკვიდობის ძირითად წყაროს იმ პერიოდებში, როდესაც დაკრედიტების განაკვეთები ყველაზე მაღალია. საინვესტიციო სტრატეგიის რელევანტურობის ყველაზე მნიშვნელოვანი პირობაა გარე საინვესტიციო ფაქტორების ცვლილებების ინტენსივობა. ასევე აუცილებელი პირობაა მისი სასიცოცხლო ციკლის მომავალი ეტაპი. კიდევ ერთი პირობაა ორგანიზაციის მიზნების პოლარული ცვლილება, რაც ასოცირდება ახალ კომერციულ შესაძლებლობებთან.

საინვესტიციო საქმიანობის განხორციელებისას კორპორაციის მიერ დასახული მიზნები რეალიზდება ფინანსური პოლიტიკის შემუშავებით. მისი შემუშავებისას ბანკები ხელმძღვანელობენ ტრადიციული კრიტერიუმებით: ლიკვიდურობა, მომგებიანობა, რისკი და საპროცენტო განაკვეთები.

ამრიგად, ჩვეულებრივია განასხვავოთ ფინანსური პოლიტიკის ორი ძირითადი ტიპი:

1. აგრესიული: მოცემულია მაღალი რისკის ხარისხით, მაგრამ მნიშვნელოვანი პოტენციური რენტაბელურობით (აქციონები);

2. კონსერვატიული: ინვესტიციების მნიშვნელოვანი ნაწილი უკავია დეპოზიტებს ობლიგაციებში და სხვა მოკლევადიანი სავალო ვალდებულებებით, რაც იწვევს რისკის შემცირებას, ლიკვიდურობის გაზრდას, მაგრამ მომგებიანობის შემცირებას.

მსოფლიო პრაქტიკა ასევე განასხვავებს ფინანსურ სტრატეგიის ორ ტიპს - პასიურს და აგრესიულს.

პასიური სტრატეგია მოიცავს მკაფიოდ გააზრებული საინვესტიციო პოლიტიკის განხორციელებას.

კომერციული ბანკი ხშირად იყენებს ფასიანი ქაღალდების სპეციფიკურ დაფარვის სტრუქტურას, რომელსაც ეწოდება შემაძრწუნებელი.

აგრესიული ფინანსური სტრატეგია არის სტრატეგია, რომელიც საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ მაღალი ანაზღაურება ინვესტიციებზე კომპანიის აქციებში და წარმოებული საბაზრო ინსტრუმენტებში. ახასიათებს რისკის უმაღლესი დონე.

ერთიანი განაწილება არის ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარული გზა საინვესტიციო ჰორიზონტის პრობლემის გადასაჭრელად. ეს პოლიტიკა პოპულარულია მცირე ფინანსურ ინსტიტუტებში და ძირითადად მოიცავს მისაღები ვადის არჩევას და შემდეგ ფასიან ქაღალდებში თანაბარი პროპორციით ინვესტირებას ამ პერიოდის თითოეულ ეტაპზე.

ეს სტრატეგია შექმნილია არა საინვესტიციო შემოსავლის მაქსიმიზაციისთვის, არამედ შემოსავლის გადახრების შესამცირებლად ამა თუ იმ მიმართულებით, გარდა ამისა, ამ სტრატეგიის განხორციელება არ საჭიროებს მნიშვნელოვან მენეჯმენტის ნიჭს. მას ხშირად მოაქვს გარკვეული საინვესტიციო მოქნილობა, რადგან გარკვეული ფასიანი ქაღალდები ყოველთვის გამოისყიდება ნაღდი ანგარიშსწორებით და თავის მხრივ ბანკს აქვს შესაძლებლობა ისარგებლოს გარკვეული პერსპექტიული ნიუანსებით, რომლებიც შეიძლება მოულოდნელად წარმოიშვას.

ფული იდება გარკვეულ ფასიან ქაღალდებში, ისე, რომ ყოველი მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში ყოველწლიურად იწურება საინვესტიციო პორტფელის კონკრეტული ნაწილის დაფარვის ვადა.

ამიტომ, საინვესტიციო პორტფელში არსებული ფასიანი ქაღალდების ასეთი ეტაპობრივი ვადის შედეგად, ვადის გასვლის შედეგად გამოთავისუფლებული სახსრები რეინვესტირდება სრულიად ახალ ტიპის ფასიან ქაღალდებში, აუცილებლად უფრო გრძელი ვადით და დაბრუნების უფრო მაღალი მაჩვენებელი.

საინვესტიციო პოლიტიკის ეს მიდგომა უზრუნველყოფს კონტროლისა და რეგულირების სიმარტივეს, ასევე, ნაწილობრივ, გარკვეულ სტაბილურობას ბანკის მიერ საინვესტიციო შემოსავლის მიღებისას, თუ უზრუნველყოფილია საჭირო ლიკვიდურობის ხარისხი.

დასახული მიზნების მისაღწევად აუცილებელია დეტალური ფინანსური სტრატეგიის ჩამოყალიბება, რომელიც მოიცავს ძირითად ურთიერთდაკავშირებულ ნაწილებს: ეკონომიკურ, ინსტიტუციონალურ და სამართლებრივ (სურათი 4).

სურათი 4. ფინანსური სტრატეგია

ფინანსური სტრატეგიის ეფექტური განხორციელება ხელს უწყობს სტრატეგიული მიზნების მიღწევას: საინვესტიციო საქმიანობის განვითარება, საინვესტიციო პროდუქტების ფორმირება და განვითარება, ინვესტორების რესურსების მობილიზება და ახალი კლიენტების ბაზის მოზიდვა.

ინსტიტუციური ბლოკი შედგება შემდეგი კომპონენტებისგან: საინვესტიციო პორტფელი, საინვესტიციო სესხები და რისკები.

მარეგულირებელი ბლოკი შედგება: შიდა მარეგულირებელი დოკუმენტებისაინვესტიციო საქმიანობის რეგულირება და განხორციელების ხელშეწყობა, ბანკის საინვესტიციო საქმიანობის განხორციელებასთან დაკავშირებული სახელმწიფო საკანონმდებლო აქტები.

ეკონომიკური ბლოკი შედგება ეკონომიკური მაჩვენებლების სისტემისგან, საინვესტიციო პროცესის მართვისა და დაფინანსების სისტემისგან. ეს ბლოკი განიხილავს ფინანსურ სტრატეგიის ზოგიერთ კრიტერიუმს.

აქედან გამომდინარეობს, რომ ფინანსური სტრატეგიის მთავარი მიზანია „ხედვის“ უნარის განვითარება და ბანკის განვითარების გრძელვადიანი პერსპექტივების გამოვლენა. ეს მოითხოვს შიდა ბანკების დიაგნოსტიკას ადრეულ ეტაპზე, რათა გამოავლინოს ფაქტორები, რომლებიც პირდაპირ გავლენას ახდენენ მის ფუნქციონირებაზე და გამოავლინონ ბანკის გრძელვადიანი განვითარების ფარული შესაძლებლობები. ეს შესაძლებელია STEP და SWOT ანალიზის გამოყენებით. მათზე დაყრდნობით ტარდება ბანკის შიდა და გარე საინვესტიციო გარემოს ანალიზი და მოცემულია სტრატეგიული შეფასება. ამის გამო შესაძლებელი ხდება ფინანსური გარემოს ჰოლისტიკური სურათის შექმნა. უშუალო გარე გარემოს ანალიზი ეფუძნება ბანკების საბაზრო წილის შესწავლას, კლიენტთა ბაზის მოთხოვნის ანალიზს და შემოთავაზებული საინვესტიციო პროდუქტების განვითარების ხარისხს. შორეული გარე გარემოს ანალიზი ეფუძნება ბაზრის სხვა მონაწილეთა პოტენციალის, ეკონომიკური და პოლიტიკური ფაქტორების იდენტიფიცირებას. პირდაპირი გავლენაბანკის პირობით. საბანკო სექტორზე გავლენის დროულად გამოვლენილი ფაქტორები შესაძლებელს ხდის განისაზღვროს ბანკის საინვესტიციო სტრატეგია, რომელიც აუცილებელია გრძელვადიანი განვითარებისთვის.

ამრიგად, ეს ანალიზი ხელს უწყობს იდენტიფიცირებას ძლიერი მხარეებიბანკები, რომლებიც უნდა გაძლიერდეს და სუსტი, რომლებიც უნდა დამუშავდეს ან მოიხსნას. გამოყენებით ეს პროცესიშესაძლებელია ფარული დამატებითი საბანკო რეზერვების იდენტიფიცირება და მათი ეფექტური მიმართულების განსაზღვრა შემდგომი ეკონომიკური განვითარებისთვის.